抄底资金正寻找反弹的突破口

　　提要：在5000点得而复失之后，大市再度下探120天半年线，这对目前低迷的市场信心而言，应该是很不利的。但我们也要客观地看到，在大市短期跌幅接近20%的时候，出现一定幅度的反弹是比轮合理的。

　　一、反弹力量正在不断累积

　　在5000点得而复失之后，大市再度下探120天半年线；与此同时，两市已有1000只A股跌破半年线，所占比例近7成。按照技术分析理论，半年线是牛熊的分水岭；事实上，自2006年以来，大市多次的调整都没有触及半年线。因此，这次半年线的击破对目前低迷的市场信心而言，应该是很不利的。

　　但我们也要客观地看到，熊市的调整也不是一次到位的，上证指数从2245点跌到1000点，就足足用了五年的时间。所以，在大市短期跌幅接近20%之后，出现一定幅度的反弹是比轮合理的，关键是这一反弹仍然需要一些条件。

　　本栏认为，外围股市的止跌回稳可能是大市反弹一个重要条件，尤其是香港市场，今天权重股再度下挫，在一定程度上受国企H股的影响。

　　二、抄底资金正寻找反弹的突破口

　　从板块轮动的角度来看，钢铁、煤炭、有色等板块是本轮调整的先行军，而大蓝筹则是最后补跌的板块。也就是说，钢铁、煤炭、有色等板块的超跌反弹，或者大蓝筹的暂时止跌，是大市出现反弹的另一个重要条件。

　　从近几天的市场表现来看，大市出现反弹的条件正渐渐成熟，部分抄底资金开始寻找反弹的突破口，钢铁、煤炭、有色等板将可能成为选择的主要对象。如钢铁方面，由于受涨价等消息刺激（宝钢上调明年第一季度主要产品价格，其它钢厂均有提高钢材品出厂价的举措或考虑），跌幅较大的钢铁板块曾一度小幅反弹。此外，近期跌幅巨大有色板块也开始出现止跌的迹象，今日盘中一度出现集体反弹的走势。

　　值得注意的是，由于煤炭价格正处于上升通道，未来一二年内将继续小幅上涨。因此，经过一轮幅度较大的调整后，煤炭有望重新被关注，与钢铁、有色等一起进入反弹行情。

　　本栏认为，除了钢铁、煤炭、有色等板块之外，航空股的强势将可能为多头树立榜样。我们知道，日本当年升值期间，远远跑赢指数的板块中除了采掘业（资源股）外，其次就是航运板块（其中航空板块最为出色）。在这种情况下，航空板块再度大幅走强，将对采掘业有较强的示范效应。

　　三、投资者将如何策略应对后市

　　展望后市，短期内将可能有一定的反弹空间，初步估计有300点左右。但从中期格局来看，大市仍然处于中级调整的后期阶段，预计这个阶段大约需要一个多月的时间才完成。策略方面，短线方面可能关注钢铁、煤炭、有色等前期的超跌板块，预计在未来的反弹行情中，这些板块有望成为反弹的先锋。

　　中线方面，前期调整比较充分的中小盘成长股已经具有一定的投资价值，其中有三类个股中小盘股值得中线关注，第一类是偏科技类的中小盘股；第二类是化工类的中小盘股；第三类是具有资产注入预期的中小盘股，如部分小水电公司。

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