友邦华泰：增加稳定增长型行业配置

⊙本报记者张亦文

　　
　　
　　友邦华泰投资部日前发布的投资策略报告认为，此次A股的大幅下跌是受国内外市场的不利因素共同作用所引发的，报告对明年市场保持谨慎的乐观。

　　
　　友邦华泰称，世界经济在美国次级贷款问题的影响下面临增长减缓的风险，二十国财长会议也明确表示，世界经济增长放缓的迹象已十分明显。受此影响，全球大宗金属价格出现全面暴跌，全球金融市场近期都出现大幅的回调。而国内通胀压力和升息预期持续存在，也增加了明年宏观经济运行的不确定性。通胀压力和加息预期的存在也增加了A股短期调整的压力。

　　
　　友邦华泰同时认为，虽然A股短期调整的压力很大，但由于市场资金供应在人民币升值预期和热钱涌入的背景下仍将保持宽裕，预计市场整体的流动性环境在2008年不会发生根本性的变化，明年上半年上市公司利润增速仍有超越市场预期的可能，特别是一些升值受益的行业（比如银行、房地产等）有望保持30%至40%以上的利润增长。决定中国经济和市场持续向好的长期因素并没有因为市场阶段性的调整发生改变。如实体经济持续快速的增长、城市化进程带动的基础设施投资、人口红利释放带来的消费服务业增长、人民币升值驱动资产价格上扬、优质企业回归Ａ股以及实质性的资产注入等，这些因素都将支持市场长期繁荣。因此，友邦华泰对明年市场仍然持乐观态度。

　　
　　据悉，为控制短期市场调整的风险，友邦华泰近期已经主动降低了股票投资的比例，两只主动管理的偏股型基金（友邦盛世和友邦成长）的仓位控制在70-80%之间，和一个月前的配置比例相比有了明显的降低。在行业结构调整上，减少了部分周期性行业（有色金属、采掘）和受出口影响明显的行业（纺织、轻工制造）比例，适当增加了稳定增长型行业（食品饮料、商业零售、医药、交通运输）的配置。对于和证券市场相关度较高的保险和券商类股票则持有更加谨慎的态度；而对一些明显受益于人民币升值的行业（银行、房地产）表现较为乐观。

　　
　　友邦华泰认为，即使在市场大幅调整的过程中仍然有较好的长期投资机会。

　　
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