新兴股市投资者被“套牢”

　　套现？还是持股观望？经历了今年狂飙涨势的新兴股市投资者，目前陷入这一进退两难的局面，因有迹象表明美国经济衰退程度可能超过预期。

　　据国外媒体报道，原有对新兴股市可避开美国经济衰退冲击充满信心的言辞，正在被所谓“退耦（依赖削弱）”理论的焦虑三思所代替。全球新兴经济体股市本年迄今一度大涨45％，但在11月间损失掉15个百分点。

　　“退耦”理论认为，全球经济增长趋于由新兴市场所引导，因此即使美国经济衰退全面爆发，全球经济所受影响也不会很严重，很多人对此理论表示赞同。赞同者认为，中国和印度为首的新兴经济强国，可以填补相当程度的疲软。但警惕的投资者不愿对此下注。摩根士丹利资本国际（ＭＳＣＩ）新兴市场指数本月表现逊于ＭＳＣＩ全球指数。部分周期变动尤为明显的市场，譬如韩国股市，损失更为惨重，上周大跌8％，新兴市场指数总体跌了4．5％。

　　汇丰银行资产管理部负责全球新兴市场850亿美元投资的ＣｈｒｉｓｔｉａｎＤｅｓｅｇｌｉｓｅ说：“新兴经济不需要一个快速发展的美国经济，但他们仍然需要美国经济的发展……美国依然是一个非常重要的客户。”

　　但就经济基本面而言，称新兴经济为新避风港的说法明显是有道理的。新兴经济在全球经济中所占份额已从1999年时的20％水平，升至30％，其经济增长率两倍于发达国家。相比较发达国家，多数新兴经济国家经常账收支平衡，或有盈余。

　　新兴经济国间的贸易额已超过向发达国家的出口额，而新兴经济企业借款比例相对较少，其盈利前景较好。这就使部分人认为，新兴股市近期的疲软是过去数月间大牛市的自然回落。

　　“标准普尔500指数（Ｓ＆Ｐ）今年起伏不大，而新兴（股市）涨了30％，你不能说不存在退耦。”Ｎｏｍｕｒａ全球新兴市场战略师ＳｈａｎａｔＰａｔｅｌ说，“自美国上一次经济衰退以来，格局已经发生变化，亚洲现在是债权人，而上一次美国经济衰退时并非如此。”

　　但所有新兴市场并非相同。中国和印度等新兴大国，具有众多的基建项目，其经济增长并非依赖美国而是取决于自己。“如果美国经济出现大的衰退，流入新兴市场的资本流减弱，股市将是取决于经济增长动力的相对关系。”莱曼兄弟经济学师ＳｉｌｊａＳｅｐｐｉｎｇ说，“你会去选择国内需求旺盛的国家，人们明显已经介入这些市场。” 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。