□申银万国桂浩明
已经持续6周的沪深股市逢周四必跌的局面,在本周四终于得到改变。昨日上证指数收复了失守3天的5000点大关,两市成交金额也放大到1193.9亿元,重返千亿元大关。
恐慌性抛售已使股价超跌
在谈到前阶段股市逢周四必跌的时候,我们曾经指出,这在很大程度上是偶然性的,但在这种偶然的背后,则是市场上的多种负面因素共同起作用的结果。
应该指出的是,在本周的前3个交易日,很多个股已经跌得惨不忍睹了,但股市依然下跌。在这个时候,导致股市下跌的主要原因,已经不是股票价格方面的问题,而是在下跌趋势形成之后,很多投资者产生了恐惧,结果导致大盘的严重超跌。虽然很多人都清楚这种超跌是非理性的。
多重积极因素促成市场反弹
对于本周四来说,导致股市上涨的最直接因素有这样几个:
首先,有关企业所得税的实施条例草案获得通过,这意味着两税合并有望在明年正式启动。据有关方面的研究,两税合并之后,绝大多数内资企业的所得税税负将下降,并且会推动明年上市公司的业绩上升6个百分点以上。虽然在这之前人们对这样的前景已经有所预期,但现在是利多基本兑现,这就对股市带来了很大的积极作用。
其次,最近海外股市连续反弹,而在前一段时间,迫于内在调整的压力,境内市场对海外市场的上涨反应很冷淡,这方面的积极作用被抑制了。而海外市场在本周三又出现强劲上涨行情,对沪深A股增添了上涨动力。这一旦遇到其它积极因素也对股市产生影响,那么就形成了合力。应该说,周四股市大涨,与海外市场的良好表现还是有关系的。
第三,人民币升值加快。尽管在广义上人民币升值对股市上涨的引领作用将如何体现,还有待研究,但人们早已把这一点作为股市上涨的重要动力之一。在大盘持续调整的背景下,人民币加快升值成为不多的几则关键利多之一,而现在这个利多的作用是发挥出来了。
应该说,正是多重因素的共同作用,推动了股市走出逢周四必跌的怪圈。
超跌反弹意味浓厚
当然,应该指出的是,现在这些支持股市上涨的动力,就其本身来说,还不是很完善的。大面积的个股上涨,更多的是体现了超跌反弹的意味,缺乏有吸引力的领涨股的现实,也让人们对反弹的空间不敢抱太乐观的预期。一般来说,大盘会在10日均线与20日均线之间遇到阻力,换言之也就是有望上行到5200点附近。到了这个位置以后,股市会有继续展开整理的要求,以有效地夯实基础,同时也准备好行情进一步演绎的条件。后市很关键的因素是,成交金额能否有效放大和热点能否出现。如果成交量放大的同时再出现市场认同的热点炒作,那么后市的走势会比较活跃,反之则还是不能太乐观。
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