投资者趁反弹沽售认购证

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　　■ 权证市场纵横

　　□高盛亚洲区证券衍生品主管 李颂慈

　　在憧憬美国减息的情况下，港股上周结束了连续三周的调整，并随外围回升。恒指全周上升2103点或7.9%，大市日均成交金额由前周1216亿港元下跌至上周1195亿港元，这已是自11月初开始港股全周平均成交金额连续第四周下跌。

权证日均成交金额亦由前周372亿港元微跌至上周347亿港元，权证市场平均占大市成交29.1%，较前周30.6%的纪录新高下跌了6.6个百分点。

　　权证成交分布方面，中移动相关权证上周占整体权证市场成交金额14.6%，较前周回落了3.3个百分点，结束了早前中移动权证占整体权证市场成交比重连续三周的升幅。而恒指相关权证上周每天平均占整体成交比例为11.7%，与前周14.0%相比，同样下跌了2.3个百分点。

　　整体大市虽然有所回升，但在连跌了三个星期后，不少投资者上周反而趁大市反弹而沽出认购权证套现。以11月26日至29日的4个交易日计算，投资者沽出最多认购权证的分别是恒指及中移动，投资者上周共沽出了18.2亿份恒指认购证，沽出12.6亿份中移动认购证。上周获投资者增持较多相关认购证的股份，包括国寿、汇丰、平保及长实等。当中，增幅较显著的为国寿的8.5亿份认购权证。

　　在权证的资金流向方面，全周共有3.6亿港元的资金净流出权证市场，而前周则有19.9亿港元净流入权证市场。最多资金净流入的股份是国寿认购权证，上周共有7.6亿港元的资金流入，较前周的3.2亿港元资金流入上升近1.4倍之多。而恒指认沽权证成为国寿认购证以外，获最多资金流入的权证类别，上周共获4.1亿港元资金流入。

　　总括而言，虽然港股上周有不俗的表现，但投资者在整体大市连跌了三周、加上外围美股及A股等仍不明朗的情况下，投资者似乎对后市都较为保守。故此，大多数投资者都趁上周大市回升沽出认购证，并且趁低吸纳了不少恒指及中移动的认沽证。某种程度上反映了投资者倾向较保守的入市策略，及未打算在现市况下追高认购证的心态。

　　

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