新股定位:成飞集成(002190)

    成飞集成(002190) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估， 对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind资讯收集的专家对新股定位的 观点及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间       摘要
国都证券   9.75-11.7元    根据我们的盈利预测，公司2007-2009年业绩按发行后
                          股本计算为0.30、0.39、0.47元/股，由于公司在该行
                          业内存在竞争优势，我们按照25-30倍PE估值，合理价
                          值为9.75-11.7元/股。我们给予公司2006年摊薄每股收
                          益25-30倍PE为询价依据，建议网下询价区间为8.28-9
                          .93元。


国泰君安   12-15元        在全面考虑了汽车覆盖件模具行业以及公司未来的发展
                          等情况和各项影响因素后，给予成飞集成“谨慎增持”
                          的投资评级，二级市场目标价12.00-15.00元/股。


申银万国   9.98-11.98元   预计公司07、08、09年完全摊薄EPS为0.32元、0.40元
                          和0.50元，参考近期中小板估值水平给予08年25-30倍
                          PE，公司合理价格为9.98元-11.98元。考虑到申购收益
                          ，给予15%折价，建议询价区间8.48-10.18元。


平安证券   15.5-17.05元   选取国内可比上市公司07年估值水平作为成飞集成的参
                          照依据，以及考虑到公司未来的成长性，结合07年EPS
                          预测值0.31元，给予公司2007～2008年50～55倍的PE，
                          按照这一估值水平，成飞集成对应合理的估值区间应该
                          为15.50～17.05元。


国金证券   11.01-12.91元  根据预测，发行后公司06-08年EPS分别为0.331、0.32
                          3和0.434元，上市后06PE的合理区间应为33~39倍，合
                          理价值为11.01元~12.91元，价值中轴11.96元。


光大证券   9.96-11.6元    公司主要产品包括汽车覆盖件模具和对外数控加工业务
                          。由于产能瓶颈，近几年汽车覆盖件模具业务增长受限
                          ，随着募集资金项目投产，06-09E，汽车覆盖件模具复
                          合增长率25%，对外数控加工业务基本稳定。07-09E销
                          售收入复合增长率将达15%，加之出口比例和中高端产
                          品比例提升，综合毛利率水平基本稳定。根据同行业可
                          比上市公司PE水平等因素，我们给予公司07年动态PE3
                          0-35倍估值，合理价值区间：9.96-11.6元。


海通证券   12.6-14.4元    通过海通财务模型预测，我们认为公司2007年－2009年
                          每股收益分别为0.36、0.45、0.59元，根据中小板市场
                          可比上市公司估值水平，公司股票核心价值区间在12.
                          6－14.4元。


南京证券   13.2-14.52元   预测公司2007年和2008年的EPS分别为0.31元和0.44元
                          ，。与公司业务相近的巨轮股份和宁波华翔的07年市盈
                          利率为30-37倍，综合考虑公司的业绩及成长性，合理
                          价值为13.20-14.52元。


西南证券   12-15元        公司IPO后，总股本将达到10741万股，2008年预计每股
                          收益0.45元，按照25~35倍计算其合理价格区间在12-1
                          5元。


天相投顾   16-17.6元      预计公司2007-2009年销售收入增长率分别为3.70%、2
                          7.14%和13.04%，EPS分别为0.32元、0.42元、0.45元。
                          截止2007年11月27日最新上市18家中小板上市公司200
                          7年滚动市盈率为53.94倍，汽车零部件行业上市公司2
                          007年滚动市盈率为51.94倍。出于谨慎态度，我们给予
                          公司50-55倍市盈率，价格区间16元-17.6元。