业绩高增长为明年牛市投资主线

　　股市是国民经济的晴雨表，我们预计中国本轮经济景气周期至少延续至2009年上半年，未来半年内中国经济增速仍将保持在11%左右，A股有望在2008年延续牛市的整体格局。央行年内的升息空间有限，可能以0.27%的幅度加息1次，准备金率预计仍有0.5%的上调空间。解决内地经济问题的焦点措施集中在人民币实际汇率升值方面，我们预期未来人民币将加速升值，年化速度很有可能达到8%-10%区间，短期波动幅度会较大。

　　目前投资者普遍对2007年A股整体40倍左右的市盈率水平感到不安。我们作为机构投资者，同样感受到高估值条件下经常难以选择到足够多的有吸引力的股票来投资，但是股票高估值可通过公司业绩高增长得到消化。对于有内生性高增长可能的公司，只要行业大环境趋好，对其未来增长前景的判断也可以持有更乐观宽松的态度。对于可能通过优质资产注入产生外延式业绩高增长的公司，也有望得到管理层相关措施的积极支持。我们观察到资产价格上涨的趋势并未结束，充裕的资金供给和暂时有限的股票供给决定了估值水平的持续提高，业绩高增长将成为2008年牛市投资的主线。

　　在我们看来，2008年业绩有望超预期增长的行业有房地产、证券/银行/保险、特种机械、电力、钢铁、汽车、奢侈消费品等板块。尤其是房地产和证券板块，业绩持续爆发性增长的预期明显，未来股价持续加速上涨的趋势非常明确，值得投资者关注和期待，相关股票出现明显调整时就是较好的买入时机。

　　徐可奇 整理 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。