2008年海外市场投资机遇：关注韩国、泰国股市机会

　　2007年中国资本市场风头十足，狂牛奔放，可是市场预测2008年中国资本市场将从“狂牛”变“慢牛”，投资者的预期回报率要降低，这一走势下，有哪些海外的投资机会值得关注呢？本报采访了一些国际投资管理公司专业人士，他们认为虽然美国正在经历次级债危机，但是这并非意味着海外投资市场全部陷入危机，其实对于部分投资品种、美国以外的部分海外市场，他们依然十分看好，认为这些局部投资领域的发展前景在2008年颇为值得期待。

　　本报记者 王原

　　世界矿业巨头巨资购自家股票

　　最新消息显示，全球主要的几家矿业公司正在花费巨资购进自己公司的股票，使其成为库藏股。

　　据贝莱德美林（香港）投资管理公司王翔升在沪上参加一次针对投资者的理财讲座时分析说，“从世界250多年的发展规律看，人类已经经历了5次对矿业需求十分强劲的发展周期，目前正经历第6次这样的周期。此前，世界对于矿产的需求分别是由于欧洲的工业革命、美国的工业发展、第一次世界大战、第二次世界大战，以及70、80年代的石油危机等历史性的变革或者战争引发的，而现在对于矿产资源的强劲需求，则主要是由于中国、印度等发展中国家经济快速发展的强劲需求引发的。”

　　他预测分析说，“有关数据统计分析显示，未来3年全球市场的基础建设投资总额有望达到1万亿美元，这将拉动矿业等原料的强劲需求，比如目前中国对铁矿石的需求占世界总需求的比例高达40%左右。”

　　和强劲的需求形成对比的是，矿产资源的供给状况并不乐观。一方面矿产的开采、提炼需要相当长的时间和相当的高科技技术，另一方面世界上目前已经探明的资源已经变得有限，而且更重要的是目前全球各国的环保意识增强，采矿权的审批变得越来越严格，这样的局面下资源的有限供给很难满足快速增长的庞大需求。

　　韩国、泰国股市存在增长空间

　　今年下半年以来，亚洲地区的股票市场虽然一定程度上也遭受着美国市场次级债的冲击，尤其是日本市场，但是其中韩国、泰国两地的股票市场遭遇的拖累相对较小，而且目前这些市场尚处于股票价值相对的低谷期。

　　据富兰克林邓普顿（香港）投资管理公司余学文分析说，“从宏观面分析数据可以发现，2000年亚洲地区各国商品出口美国的数量占出口总量的比例为22%，但是2007年这一比例已经下降为13%。对比的是，2000年亚洲地区各国商品出口中国的数量占出口总量的比例为5%左右，而2007年这一比例快速上升为16%。如此巨大的变化，显示出亚洲地区的经济发展已经逐渐摆脱美国的影响，逐渐形成亚洲区域自身内在的增长发展势头。”

　　上述数据透露出，美国次级债一旦引发美国经济明显减速甚至发生衰退，对亚洲经济体的冲击不会再像十年前那样令人悲观，而且1997年-1998年亚洲地区的通胀率达到了9%-10%的高水平，但是目前通胀水平平均维持在4%左右，属于较为温和的通胀状况。

　　“目前韩国的消费者信心指数已经达到18个月的高点，反映了内需旺盛，同时产品出口也属于上升周期。泰国今年已经5次降息，以刺激经济发展，而且通胀率仅仅为2%左右，同时泰国的政局也变得更加明朗，较为稳定。这些因素令投资机构对经济的基本面信心更足。另一方面，从亚洲各大主要股票市场的市盈率分析，2008年预计中国市场（H股）的市盈率水平为24.1左右，公司的盈利预计保持18.3%的增长，印度市场的市盈率水平为18.9，公司的盈利预计保持19.3%。虽然这两个市场的状况也不错，但是2008年韩国市场的上述两个指标预计分别为12.2，15.1%，泰国市场的指标预计分别为11.9，13.4%。如此对比发现，公司的盈利差距并不太大，但是从市盈率看，韩国、泰国两个市场更加有吸引力。”

　　欧元或成国际投资避风港

　　环顾全球发达国家的市场，除了美国，还有什么市场值得关注？

　　最近，俄罗斯将其外汇储备中的接近一半的比例全部兑换为了欧元。同时最新的研究报告指出，在过去的6年里，其中5年美元走势下滑，直接导致阿拉伯半岛国家乃至中国央行调整其外汇储备结构，增持非美资产。这一最新消息和数据显示了什么样的发展趋势呢？

　　根据国际货币基金组织(IMF)的数据，第二季度各国央行美元外汇储备比例下降至64.8%，而1999年欧元问世之际高达71%。今年，第二季度欧元外汇储备比例上升至25.6%。显然，在美元贬值的前提下，欧元有望成为国际投资者们的避风港。据余学文分析说，由于美国经常账户的赤字占GDP的比例，不断地创出历史新高，令投资者信心倍受打击，可以预计未来相当长一段时期内美元不会逆势走强。

　　不仅如此，除了欧元货币升值引发的潜在获利机遇外，欧洲的股票市场也存在一定的关注价值。历史数据显示，在过去5年中，环球股票市场的年化回报率为20.24%，但是欧洲股市这一指标达到了24.97%，超过了美国、日本等发达国家的股票市场表现。

　　余学文分析认为：“目前欧洲股市的市盈率平均保持在13倍，而美国为18倍，日本则高达33倍。且可以预计明年欧洲经济增速可以保持在2.1%以上，而对比的是对于明年的美国经济发展速度目前乐观的预测仅为1.5%左右。这一市场值得关注。” 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。