国兴地产：高预期的不确定性

□潘伟君

　　
　　
　　国兴地产（000838）本周三天涨停，一周上涨34.74%，列两市涨幅榜第一，周五报收39.95元。

　　
　　根据股改方案，公司将与新的大股东置换资产，将用自己原来经营的化工业务与新大股东的房地产业务进行置换。本周二是公司改名的日子，当天股价开始连续三天涨停。

　　
　　据相关公告，资产置换以后公司将从事房地产行业，业绩会出现较大变化。公司早先已公告了今年全年盈利增长在3500%到3800%之间。根据定向增发后的总股本计算，今年每股收益有望达到0.5元以上，可见增速惊人。由于小月河等项目已经全部售出并将在今年确认销售收入，因此今年的收益是有保障的。不过这种增长并不是公司本身经营业绩的增长，而是将另外一家公司的业绩来替代原来公司的业绩，所以这种超高速增长是无法持续的。我们也注意到，新资产中的重庆国兴北岸江山项目将于2008年开工，2009年才开始陆续销售，而对于未来房地产市场的预期仍存在一定的争议，房价是否一如既往高歌猛进还有待验证，因此对于未来业绩的展望尚存变数。

　　
　　从走势分析，在股改复牌后该股连续几天放出大量，随后快速缩量，表明有新资金在快速介入，现在属于被套后的拉升阶段。周五该股再次放出317万的大量，而其本身流通盘只有2281万股，表明目前股价已经进入到新进资金的摊薄成本区，客观上提升了新进资金的减仓欲望。好在大盘还有一段回暖期，所以股价还有上冲的余地。

　　
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