杨百万：抄底“早一步不如晚一步”

　　上周市场走出了久违的强势上攻行情，其中沪指轻松收复5000点整数关口，至周五收盘逼近5100点大关。两市大盘收出中阳线，显示出市场内在的做多动能逐步恢复。随着成交量的稳步放大，市场逐渐复苏的态势较为明显。

然而，中国人民银行8日宣布，从12月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，又令市场走势顿生变数。

　　昨天民间股神杨百万接受本报独家专访的时候指出，目前市场正处于筑底阶段，由于存款准备金率史无前例地上调1%，本周市场将继续振荡调整。未来一段时间可以考虑适当增仓，但抄底“早一步不如晚一步”，投资者最好等行情比较明确的时候再进入，这样比较保险。

　　上调准备金率表明政府态度

　　杨百万是在茂名国旅举办的专题讲座上接受本报记者专访的，他说，目前政府的态度非常重要，政府在市场比较危险的时候，为了社会的稳定，总会出一些指导性的政策。在确定明年宏观调控首要任务就是“两防”：防止经济增长由偏快转为过热、防止明显通货膨胀；同时还将已实施了十年之久的“稳健”的货币政策调整为“从紧”的货币政策之后，央行立即史无前例地上调了存款准备金率1%.这就表明了政府的态度：不想让股市涨得太快，对股市还是要适当调控。在弱市的情况下，上调存款准备金对市场是一个不小的打击，加上本周将有大盘股发行，估计本周将是振荡态势。

　　但是，也不是说市场会跌到哪里去。目前市场已经酝酿着反弹的力量，有些个股已经可以适当增仓。估计未来一段时间，市场将有一个振荡调整，经过下跌、再反弹，最后才能找到真正的底部。对普通投资者来说，抄底是“早一步不如晚一步”，为了资金安全，没有确定上涨态势的情况下，还是要走一步看一步，不要太早抄底。展望2008年，应该是一个慢牛格局，股市将呈区间振荡。

　　中石油掉下来还要进

　　杨百万说，中国石油是个好股票，其打中了4000股中国石油，48.6元卖出，赚了12万多，后来又在37块多的时候在市场买入2000股，39块左右卖出。现在他又在30.5元附近买入了2000股。

　　“中国石油可以价值投资，我要留给我的孙子。”杨百万表示，如果中国石油掉下来，还是可以继续买进。中国石油的底部可能就是大盘的底部。

　　其指出，目前中石油在反复地巩固自己的底部区域，使得个股的反弹更加有利可图，股指反弹压力不减。所以，“对于大盘我想还是更多地注意个股的机会，不要太挖空心思来寻找板块，波段操作也是很主要的操作手法”。对于有业绩强大支撑的股票在超跌时最好给予逐渐建仓的策略，会有不错的交易性机会。

　　而目前旅游市场也是一个值得关注的市场，“大家赚了钱就要去旅游”，逃了顶之后，很多投资也要有“旅游”、休息的心态，这样股票才能做好。

　　放量上攻预示反弹开始

　　对于后市，在经过了1300点的下跌之后，空方力量得到了较好的释放，而多方凭借半年线也进行了反击和抵抗，近期进入了一个阶段性的均衡状态，围绕半年线多空继续进行争夺将是近期最大的特点。从6124点以来的走势来看不可否认的一点就是，市场进入了一轮中期调整过程。

　　从6100点下跌至4800点后，整个市场的情绪也从狂热演变为怀疑甚至恐惧，不敢进场、不想进场成为目前场外资金最大的特征。成交量的持续萎缩，一方面可以判断为经过前期的下跌，已经没有太大的抛售压力，向下的动力不足；而另一方面也说明，即使在大幅下跌之后，目前的市场也没有引起场外资金的兴趣，没有出现大举进场的冲动。因此，从成交量分析，近期多空双方争夺的结果，将会以成交量的放大为标志，放量上攻则表明反弹正式开始，而放量下跌则预示着新一轮的下跌来临。

　　专家点评

　　中国政法大学商学院教授杨帆：周一或许会低开高走

　　中国政法大学商学院教授杨帆表示，存款准备金的上调对股市影响不大，周一股市或许会低开高走。

　　“上调存款准备金是中央确定经济增长过热后的相应举措，这也是中央经济工作会议提出从紧的货币政策的一个具体步骤。”杨帆教授认为，“股市近期已经调整得差不多了，我还是坚持我之前提出的观点，即中国股市现在依然是牛市的开始阶段，准备金的上调更多的是针对经济增加速度和投资。”他表示，如果股市增长过快，不排除中央会采取措施使股市放缓，但长牛格局依然没变。

　　中信证券高级副总裁杨辉：短期有冲击，中期影响不大

　　中信证券高级副总裁杨辉先生认为，市场上短期会有调整，因为货币政策的基调是从紧，资金的流动性会受到影响。因此短期来看，准备金率提高会使市场的心理和资金面受冲击。

　　同时，这也意味着中期的影响不大，因为由此推断，年底前加息的可能性变小了。在12月，资金面总体宽裕，财政6000亿转向，央票发行也不多，央行更偏重于数量化的调控。展望后市，更多将维持振荡整理的走势，向上和向下的空间短期内都不大。

　　睿信投资管理有限公司董事长李振宁：对股市整体影响并不大

　　睿信投资管理有限公司董事长李振宁先生认为，此次上调存款准备金率对于整个股市的影响并不大。一，从以前的上调可以看出这点。二，股市的资金主要不是银行的，而是居民存款大搬家。三，股市目前不在高位，很多个股调整的幅度已经很大，因而利用这消息做空打压的可能性也因此变小。四，国际方面，美国还将降息，我国是否加息也会受此影响。加息才会对上市公司普遍有影响。

　　从行业来说，因为政策面上从紧，银根会随之收紧，会对银行股有直接的压力。这还要看银行贷款的进度是否受波及。

　　

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