“二次探底”轮廓显现，如何应对目前窘境？

机构：广州万隆
提要：在房地产板块连续跳水的冲击下，市场悲观情绪显著蔓延。能源煤炭、有色金属以及钢铁等主流板块相继暴跌，由此拖累大盘展开大幅回落的走势。笔者认为，周四的大跌行情使得在技术形态上“二次探底”的轮廓初步显现，但基于市场信心丧失下恐慌性的抛售难以形成持续下跌的动能，因此经过连续三天的调整之后，短期继续下跌空间较为有限。

在具体的操作策略上，笔者建议投资者在目前点位不宜盲目杀跌，反而着重从布局未来行情出发，对一些潜力品种采取适当低吸的策略，但整体上应注意仓位的合理控制。

[今日市况]

在煤炭、有色、钢铁以及地产等主流板块大幅下跌的拖累下，周四深沪大盘承接前两个交易日的调整走势继续展开深幅调整的行情，两市股指双双以大阴线报收，成交约1096亿；其中上证综合指数再度跌破5000点整数大关。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以5078.18点开盘并略微摸高至5095.15点后反复震荡走低，盘中最低跌至4954.36点，各短期均线相继失守，最终报收4958.04点。深成指相应呈现单边大幅下跌的态势，技术上二次探底的轮廓开始显现。

从盘面情况看，两市个股呈现普跌局面，其中深圳市场涨跌家数比例为92：604，上海市场涨跌家数比例为87：753。涨幅榜方面，昌河股份、海星科技、华仪电气、成飞集成等8只个股涨停，另外一些S及ST类个股也有活跃表现，ST华光、S爱建等以涨停报收。注意到，以新五丰等为代表的农林牧渔类个股整体表现较为活跃，另外受益于人民币升值的航空类个股也有良好表现，但整体来看，市场热点较为匮乏。而跌幅榜方面，煤炭行业、钢铁行业、有色金属等主流板块大幅下挫，整体跌幅分别达到5.67%、4.23%和4.07%，成为拖累大盘的主要做空压力，另外房地产板块继续大跌，使得市场信心遭受严重打击。

周四，上证综合指数以5078.18点，最低4954.36点，最高5095.15点，报收4958.04点，下跌137.50点，跌幅2.70%，成交1064.63亿；深成指开盘16711.45点，最高16762.65点，最低16021.83点，收盘16035.19点，下跌796.37点，跌幅4.73%，成交531.37亿。

[今日消息面]

周四主要有以下信息值得投资者关注：

1.第三次中美战略经济对话12日上午开幕。中国国家主席胡锦涛的特别代表、国务院副总理吴仪和美国总统布什的特别代表、财政部长保尔森共同主持对话。在此次对话中，双方将围绕“抓住经济全球化的机遇和应对经济全球化的挑战”的主题，就强化贸易诚信、经济平衡发展、能源、环境和双边投资等五个议题进行讨论。

2.有关人士昨日透露，监管部门将于近日颁布《合资证券公司管理办法》。对于其中备受瞩目的外资持股比例及合资券商业务范围放宽问题，将是有条件和分步骤的。

3.美联储11日再次决定降息25基点，将联邦基金利率由4．50%降至4．25%。这是今年9月份以来美联储第三次降息。市场普遍预期，美联储未来或继续降息。

4.全国工商联新能源商会会长李河君称，由新能源商会牵头，知名会员企业共同倡议发起的“新能源发展产业投资基金”，已经向国家发改委申报。他建议，尽快建立新能源产业基地，促进新能源企业集群发展。据了解，除了全国工商联新能源商会拟建立近百亿的“新能源发展产业投资基金”外，国内的金融机构正针对新能源产业，特别是中小企业的需求，制定出更为完备的金融服务方案。

5.昨日，人民币对美元汇率中间价再创汇改以来新高7.3647。在突破7.37关口的同时，人民币对美元中间价今年以来的升值幅度已经超过6%，达到6.03%，而汇改以来的涨幅已超过10%，达到了10.12%。如果算上汇改时的一次性调整，人民币对美元则升值了12.38%。

[后市简评]

在房地产板块连续跳水的拖累下，包括能源煤炭、有色金属以及钢铁等主流板块纷纷走弱，最终导致“黑色星期四”再度重演，刚有缓和的市场信心再遭重挫，尤其是5000点整数的再度失守无疑进一步加剧了悲观情绪的蔓延。

毋庸置疑的是，第二套房认定办法的明确和加强房地产信贷管理的政策是引发房地产板块“地震”的主要原因。日前由中国人民银行和银监会联合发布的《关于加强商业性房地产信贷管理的补充通知》，明确第二套房以包括借款人、配偶及未成年子女的借款人家庭来认定。同时，央行有关负责人表示，商业银行要进一步改进和加强商业性房地产信贷管理，坚决贯彻落实从紧的货币政策，加强房地产信贷调控，切实加强房地产信贷风险管理。《补充通知》进一步明确了政策意图在于打击投资性需求。事实上，在一些沿海和发达城市，投资性需求的增长成为房价大幅上涨的重要推动力。抑制投资性需求显然有利于房地产市场的供需平衡，短期来看对房地产企业利润可能形成一定的冲击，这也是最近两个交易日房地产板块连续跳水的重要原因。

在房地产板块连续跳水的冲击下，市场悲观情绪显著蔓延，能源煤炭、有色金属以及钢铁等主流板块相继暴跌，由此拖累大盘展开大幅回落的走势。笔者认为，周四的大跌行情使得在技术形态上“二次探底”的轮廓初步显现，但居于市场信心丧失下恐慌性的抛售难以形成持续下跌的动能，因此经过连续三天的调整之后，短期继续下跌空间较为有限。回顾近阶段的市场表现来看，上证综合指数在半年线一带反复震荡的走势从一个侧面说明，半年线作为市场多头的重要防线，预计该均线一带仍将对股指运行构成一定的支撑作用。在具体的操作策略上，笔者建议投资者在目前点位不宜盲目杀跌，反而着重从布局未来行情出发，对一些潜力品种采取适当低吸的策略，但整体上应注意仓位的合理控制。

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