调整提供布局投资良机 大盘蓝筹基金60%为宜

    明年要买基金的话，该怎样选基金呢？天相投顾公司基金研究组日前发布报告指出，现在正是布局明年投资的良机，明年大盘蓝筹股仍是被关注的重点，因此，对大盘蓝筹风格基金配置应不低于60%。

　　2007年股票市场虽然振荡不断，但年初时买基金的投资者都取得了不错的回报，如果年初一直持有 华夏大盘到现在，收益基本上翻了一番。不过，明年的市场似乎更加不平静，明年要买基金的话，该怎样选基金呢？天相投顾公司基金研究组日前发布报告指出，现在正是布局明年投资的良机，明年大盘蓝筹股仍是被关注的重点，因此，对大盘蓝筹风格基金配置应不低于60%。

　　股指上升空间依然很大

　　该报告指出，在经历了近20%的回调后，无论从宏观经济发展、上市公司盈利，还是从资金面和政策面因素来看，2008年市场的表现值得期待，而目前的调整振荡和较为合理的估值水平正是布局2008年投资的良机。

　　据该研究组的闻群、王聃聃分析，未来的十来年里人均GDP增长水平仍有望维持在6%以上，国内宏观经济的持续向好为股票市场的发展提供了有利的背景条件；按上市公司业绩同比上升三成测算，2008年A股市场的动态市盈率水平在26倍左右，2009年动态市盈率水平只有22倍左右，因此，股指的上升空间依然很大。

　　另外，国内市场的资金面充裕，流动性过剩现象在短期内将很难得以改善。通货膨胀压力下的“储蓄搬家”、人民币升值背景下的热钱流入将进一步增加市场流动性。

　　从政策面来看，股指期货在2008年一季度推出预期强烈，股指期货为市场提供了做空机制，有利于投资者分散风险，提升市场人气；两税合并将在2008年1月1日开始执行，这一政策有利于降低企业成本从而提高利润，改善上市公司的基本面。

　　大盘蓝筹基金为主

　　基于对A股市场结构变化的分析：大盘蓝筹回归和股指期货即将推出，大盘蓝筹股成为持续关注的重点；中小企业板超常规发展，高成长性蕴涵投资机会。在基金的总体配置原则上，闻群、王聃聃依然建议把以增长持续性强和预期明确大盘蓝筹股为主要投资方向的基金作为主要的配置品种，在此基础上，灵活配置一些中小盘风格、主题类风格基金。

　　大盘蓝筹风格基金稳定的收益特征能够使得基金组合表现更加稳健，而中小盘风格突出基金有望在风格轮换的市场中获得超额收益。这部分资产具有高风险收益的特征，可以有效提升组合的进攻性。此外，一些在行业投资、股票投资上比较具有特色的基金，或者能够积极捕捉市场热点的主题型、趋势型基金也可以作为辅助配置部分，动态把握市场阶段性机会。总体上，认为核心大盘蓝筹部分配置应不低于60%，中小盘风格和灵活的特色基金的配置总比例不超过40%。

　　四类行业基金值得关注

　　在具体的行业配置方向来看，闻群、王聃聃建议重点配置以下四类优选行业基金。一、人民币升值仍将是2008年股票市场的重要主题。受美国次级债危机影响，美联储频频降息，而中国央行的反向操作将进一步推动人民币快速升值，受益行业主要有金融、地产、航空等行业，对重仓这几个行业的基金可进行重点关注。

　　二、从当前政府经济调控的方向来看，扩大内需是一大目标，并且随着2008年北京奥运会的召开，以食品饮料、酒店旅游为主的消费服务行业后市有望表现出色，建议对重仓消费类行业基金进行配置。

　　三、从行业景气度来看，机械、汽车等行业景气度上升、仍然处于高成长期，对于重仓这些行业的基金也可以进行关注。

　　此外，基于2008年一季度新税法实施后上市公司业绩释放可能带来的高配送机会，建议对红利型基金进行关注。

　　最大分红潮推升封基

　　闻群、王聃聃对今年封闭式基金的年度分红行情也非常看好。据分析，今年以来净值的上扬给基金带来了高额可分配收益，通过2007年前三个季度的可分配收益计算，封闭式基金可分配收益超过800亿元，基金单位可分配收益超过1.2元，与去年年底平均0.32元的可分配收益相比有较大幅度的提高，如果四季度市场不出现大的调整，封闭式基金有可能在明年初展开有史以来最大规模的分红潮。大盘封闭式基金中的久嘉、裕隆、丰和、科瑞、兴华等基金的每单位可分配收益都超过1.5元。不过，截至11月30日，封闭式基金的折价幅度有所收窄，平均为20.92%，部分反映了收益分配因素。但闻群、王聃聃认为，在全面大比例年度分红的刺激下，20%的折价率还是具有价值回归空间的，此外考虑到市场回暖后净值上扬带来的折价的拉升，目前封闭式基金依然具备投资价值。建议投资者以净值表现为基础、关注折价率的动态变化、结合可分配收益来选择具体投资品种。

　　另外，今年以来，小盘封闭式基金经历了最大规模的封转开进程，明年的小盘到期基金的封转开将显得有些冷清，对于想购买开放式基金的投资者，具有一定折价率、净值表现平稳的小盘基金可以作为开放式基金的替代品。

　　截至三季度末可分配收益较高的封闭式基金

　　名称 总份额(亿份) 每单位可分(元)名称 总份额(亿份) 每单位可(元)

　　基金金盛 5 2.23 基金兴华 20 1.50

　　基金兴安 5 2.03 基金泰和 20 1.49

　　基金科汇 8 1.96 基金鸿飞 5 1.47

　　基金久嘉 20 1.92 基金开元 20 1.37

　　基金景阳 10 1.79 基金金泰 20 1.37

　　基金裕隆 30 1.64 基金科讯 8 1.33

　　基金丰和 30 1.60 基金金鑫 30 1.24

　　基金裕泽 5 1.59 基金兴和 30 1.17

　　基金科翔 8 1.59 基金融鑫 8 1.08

　　基金科瑞 30 1.58 基金裕阳 20 1.07

　　2008年即将到期的封闭式基金

　　名称规模 到期日 2007年11 月30日折价率（% ）

　　基金鸿飞 5 2008-4-14 -3.98

　　基金融鑫 8 2008-2-4 -5.09

　　基金科讯 8 2008-1-11 10.95

　　基金汉鼎 5 2008-12-31 -12.47

　　基金科翔 8 2008-12-13 -9.75

　　基金科汇 8 2008-12-13 -9.39

　　

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