大盘观察：紧缩预期强烈 反弹一波三折

　　在经过前一周的大幅反弹之后，上周深沪大盘震荡幅度明显加大，总体呈现反弹遇阻、冲高调整的走势，周K线双双以十字星报收，成交量较上一交易周有明显的放大。

　　上周政策面的消息偏紧，首先是货币政策的收紧，这方面我们已经看到央行打出的连环牌，而且市场更加担心周末央行是否会采取加息策略，在我们看来，由于美国方面接连降息，周小川也坦然这对我国利率政策产生相当大的压力，但目前加息将有可能导致已经出现疲软的股票市场重挫，管理层应该会慎重考虑。其次，市场扩容预期加大，刚刚结束的第三轮中美对话上，中方原则上同意外资企业发行A股和债券，本来A股市场已经承受着前所未有的新股扩容潮，再引入外资上市公司，对市场心理面造成了不小压力。但由于法律、会计等发面还需要完善，短期内还不会对市场产生很大影响。因此在周四出现百余点重挫之后，周五两市股指启稳反弹

　　本周市场的回落主要动力来自于中石油及银行、地产板块，由于他们继续走出大幅下跌的走势，使得上证指数击破5000点整数关口。而市场活跃热点出现明显变化，其中以酿酒食品、商业百货以及生物制药等为代表的消费及消费生机行业受到市场的热烈追捧。

　　从上周的K线组合观察，二次探底的可能性已经出现，但这种可能性有多大，仍然需要本周大盘的验证，如果本周周K线能够站稳在5周均线之上，那么两市股指向上的空间将得到拓展。

　　江南证券 赵旭刚

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