北京首放：报复性反弹何时会到来？

机构：北京首放
报复性反弹何时会到来？

北京首放

今天沪指再度大幅杀跌，跌破了5000点和4900点两个整数关口，半年线再度失手，几乎以最低点收盘，成交金额也再度放大至千亿元之上，表明多空争夺非常激烈，短期技术上看，所有的短中期均线都已经形成了空头排列，向下的压制作用非常明显，而且地产、银行、有色、新大盘蓝筹等继续放量向下，形成的压力也非常巨大，不过，由于指标股权重股等短期跌幅已经很大，因此后市面临报复性反弹动力，也必将推动指数反弹，因此，近期沪指仍将继续围绕半年线震荡整理。

近期市场受政策面的影响较大，中央经济工作会议确定货币政策从稳健转为从紧之后，先后出台紧缩政策，如提高存款准备金率、扩大QFII投资额度、放开新基金发行以及公布11月份国民经济运行数据，进而对A股市场的走势造成明显的冲击。但是从我国经济发展的长远分析，城市化进程的加速、巨大的人口红利、日益增长的消费需求、经济的全球化和国内企业国际竞争力的提升，都推动了经济的高增长及其延续性，而且在合理的通货膨胀下的市场，采取紧缩政策虽然可以使得短期经济指标下降，但调控的目的依然是让经济更加稳定健康的发展。从基本面上分析，上周同国家统计局公布11月份的CPI,PPI等数据，尤其是PPI增长幅度较快，表明通货膨胀压力日趋紧张，这是因为一轮价格上涨过程中，往往最先上涨的是上游行业，然后再传至中下游行业，最后才传递至终端的消费品业(CPI)。也就是说，从PPI传导至CPI的路径是从重工业到轻工业，再沿着轻工业尤其是以农产品为原料的轻工业上涨这一条线传递过来，也就是说，未来的加息、继续提高存款准备金率等政策仍将继续出台，对市场必然会产生直接的影响。而从技术上看，因此，短期均线已经形成空头排列，压力较大，而今天沪指再度跌破半年线，是否形成有效突破，还必须继续观察和跟踪，因此总的来说，从宏观面、政策面、技术面、资金面等因素分析，未来的市场环境比2007年和以前都要复杂，影响市场的不确定性因素更多，这就需要投资者更为仔细的耐心的分析市场，从而产生自己的决策，才能够获得利润，规避风险。

从盘面观察，权重股整体杀跌，地产、银行两大龙头成为最大的空头，深万科、保利地产、天鸿宝业、上实发展、中华企业、金地集团、华发股份等等纷纷大幅杀跌，形态极为恶劣，银行股虽然跌幅较小，但也对指数起到了较大的压制作用，如工行、招行、中行等，跌幅也都超过了2%，还有就是新上市的指标权重股，中石油继续在30元附近震荡，中海油服，中国神华等创出新低，建设银行破位，虽然中国中铁走势较强，但抵不住其他品种的轮番下跌，不过，多头也找到了新的领涨品种，那就是消费板块，这是因为在温和的通货膨胀背景下，宏观调控将进一步加强，对上游行业企业盈利能力产生影响，但对于下游的消费性行业影响不大。而且国家将通过刺激消费这一引擎来减少投资对经济的权重作用，从而消费升级概念股有望从通胀中受益，特别是食品饮料行业、商业百货行业、航空等服务性行业。这类企业在未来的日子里盈利受到保障，利润增长预期强烈。而且从有关数据也可以得知目前我国经济内需启动的特征较为明显，如今年1月到11月累计社会消费品零售总额80195亿元，比去年同期增长16.4%。也就是说，在地产、银行、有色、煤炭等轮番下跌之后，有相当多的资金涌入了消费品行业，导致了相关行业板块个股的迅速启动，在一定程度上弥补了领涨热点的空缺，抵消了地产股等个股回落所带来的下跌压力。