国际市场的普遍弱势将导致港股依然调整

    德邦证券研究所：吴炳华

　　港岛市场周一出现大幅下跌。恒生指数低开328点后反覆下跌，下午低见26551点，收报26597点，大跌967点；国企指数报15391点，下跌566点，香港主板成交1044亿元；期指报26497，暴跌1093点，期指较现货再一次帖水100点，成交62629张。

由此可见短期市场情绪对后市并不乐观，国际市场再次面临次债危机的后续影响而出现担心美国经济增长放缓引起国际资本市场的普遍下跌。国内A股也成为港股周一的大幅下挫主要原因。可见A股的持续筑底，再加上港股恒生指数本身有技术调整的要求，因此港岛市场近期难有大的起色。我们依然保持对港股调整的判断不变。即便如此，我们同时也认为由于基本面的向好没有转向，所以我们一如既往中长期看好港股。

　　从盘面表现看，中资电信股方面出现普遍下调，中移动(0941-HK)跌2.77%，联通(0762-HK)跌2.47%，网通(0906-HK)跌1.45%，中电信(0728-HK)跌3.85%。周地本地股和其他中资股还呈全面下跌态势。本地地产股方面，长实(0001-HK)、恒地(0012-HK)、新地(0016-HK)、信置(0083-HK)、恒隆地产(0101-HK)等均出现下跌，网络科技阿里巴巴(1688-HK)出现急挫，并考验前期低点。我们认为港股短期弱势不改中长期的向好，因为港股的质地优势并不随世界资本市场的普遍弱势而丧失。而且，市场经过连续普调之后往往是战略进场的好时机。

　　周一美国股市低收，主要股指降至两周以来最低水平，科技股跌幅最为严重。道琼斯工业平均指数下跌172.65点，报13,167.20点，跌幅1.29%。纳斯达克综合指数下跌61.28点，报2,574.46点，跌幅2.32%。标准普尔500指数下跌22.05点，报1,445.90点，跌幅1.50%。纽约证交所成交量1,261,332,000股；下跌股与上涨股之比为2543：629。纳斯达克成交量432,926,000股；下跌股与上涨股之比为784：5。纽约商业交易所一月份交割的原油期货价格下跌64美分，收于90.63美元/桶，跌幅0.7%。二月份交割的黄金期货价格上涨1.30美元，收于799.30美元/盎司。市场对经济成长的忧虑情绪抵销了一些并购交易消息的利好影响，致使股市走低。国际市场的持续低迷同时在延长中国大陆市场的筑底时间，但我们坚定看好中长期市场的走势。这将对港股的向好形成坚强的支撑，国际市场的动荡加上国内调控的利剑高悬也是导致港股短期不佳的主要原因。因此，虽然港股市场弱势依旧，同时国际市场冷风劲吹，但我们依然不改坚定看好未来港股中长期行情向好的初衷。而且越是到调整的尾声越是需要坚定做多的勇气。

　　综合而言，香港市场短期因国际资本市场的普遍弱势而继续调整，但中长期而言其投资价值不言而喻。特别是相对与A股我们看好港股的中长期走势。

　　

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