“房地产信贷补充通知”对行业影响有限

　　招商证券12月11日人民银行、银监会联合发布了《关于加强商业性房地产信贷管理的补充通知》。我们认为《补充通知》看似严厉，实质影响有限。

　　许多居民的人均居住面积都低于当地平均水平，因此对这些居民的再次购房需求没有影响；对家庭成员的界定未包括父母和成年子女，因此以父母或成年子女的名义再次购房也不受影响；对首次购房和不利用银行信贷的购房者没有影响。

　　仅仅调控需求从长期来看作用微弱，因为这只是暂时压抑了需求。近年来管理层以调控需求为主的政策就很好的说明了这一点。事实上，我们认为，汇率升值预期打破和加大供给对于房地产的调控才会具有实质效果。

　　行业长期看好。从长期来看，中国的住房总体是供不应求的；同时在人民币升值预期下，国内的流动性过剩总体会保持常态。因此，我们看好中国房地产的发展前景。

　　地产股已经具备很好的投资价值。从当前看，沪深股市中地产股当前的大幅下跌已经较充分反映了行业的利空。

　　从长期看，我们认为只要人民币升值预期没有被打破，在目前的市场环境下，20-22倍动态PE的地产股已经具有了比较好的投资价值；房地产股龙头品种已经在1.1-1.4倍的范围内，已经具有了较好的安全边际。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。