煤炭股受益资源涨价

　　昨日，沪深两市股指再度震荡下跌，但盘中金融、地产有所企稳，市场普遍认为大盘有反弹迹象。

　　热点方面，随着2008年重点合同电煤基本签订完毕，主要电煤价格每吨上涨30至40元，涨幅在10%左右。重点合同价格的上涨，将拉动2008年煤炭上市公司的业绩，对于二级市场上的煤炭板块形成较大利好，煤炭股昨日就全面上涨，靖远煤电、安泰集团、兖州煤业等个股大幅拉升，中国神华早盘也上涨近3％，尾盘涨幅有所收窄。

　　从资源稀缺的角度来分析，煤炭股具有很强的优势。据了解，煤炭是我国的主要能源，分别占一次能源生产和消费总量的76%和69%。在未来相当长的时期内，我国的能源结构仍将是以煤为主。由于我国经济增长迅速、工业重型化、石油价格高涨且进口依赖度上升，业内人士预计，未来两年我国煤炭供应仍然较为紧张。

　　而源自于下游行业快速增长对煤炭旺盛需求的内部动力以及包括中国在内的世界范围内的资源价格上涨形成的外部推动力，使资源的稀缺性和不可再生性价值被重新认识和界定。资源稀缺性的认定，对煤炭定价起到重要作用。

　　今年，我国煤价已经出现整体小幅上涨。据了解，我国煤炭价格的上涨还受到运输瓶颈和政策成本的影响，未来有可能持续走高。长城证券煤炭行业分析师赖礼辉预计，煤炭价格短期内仍将在高位运行，而煤炭价格的高位运行能够有效地抵消煤炭企业成本增加的压力。

　　宏观政策方面，国家也在重点扶植煤炭企业。2007年，我国煤炭市场化程度不断深化，通过行业整合，“关小育大”，为大中型企业提供了发展机遇。

　　有分析人士表示，2008年市场化进程将进一步加快，通过提高准入门槛，将有效控制产能释放，提高集中度，而煤炭行业的整合也将成为明年的投资亮点。

　　西南证券预计，由于下游行业需求旺盛，销售收入、产品售价上涨，煤炭行业一片景气。2008年我国煤炭行业的销售收入增长将达15％至20%，产品售价增长5％至10%，行业利润增速有望达到20％至25%左右。2008年大多数主要煤炭股均可明显受益于所得税率并轨，净利润增速有望达到30%左右。

　　但由于需求不同，煤炭企业也呈现“冷热格局”。赖礼辉认为，由于成本增加、资源税、可持续发展基金等因素的影响，动力煤企业的利润增长可能被高成本抵消。而在钢铁等产量增加的情况下，焦煤与冶金煤等品种利润空间相对较大。