指数继续维持弱势 局部行情有望延续

机构：重庆东金
在昨日放量大跌后，今日杀跌动力大幅减弱，量能的快速萎缩显示市场谨慎观望气氛加重，空头杀跌要求也有所收敛，金融、地产板块止跌抑制了大盘进一步下跌的幅度。受消息影响煤炭板块整体走强，交通、运输、钢铁等板块也有活跃走好的表现。

然而蓝筹板块上涨乏力，基本上缺乏机构资金活跃的身影，同时近期走强的商贸、酿酒、农业、科技等板块也出现回调。

在大幅下跌后的缩量整理表明短期做空动能释放较快，有利于大盘的短线止跌，但能否如愿止跌并展开反弹还是要看主流蓝筹股的表现。我们认为权重股的反弹并不能改变“八二”现象在接下去一段时间内仍将成为市场主基调的事实。投资者在操作上可以技术形态较好的“八”类个股为主，对强势板块做好高抛低吸。

目前大盘大幅度调整，但是多数个股连续的上涨，这种格局可以称之为风水轮流转的格局的出现，有别于今年十月份以来的所谓的“二八”行情的指数涨，大多数股票跌的旧时格局。具体的讲，目前市场的主要热点在医药，商贸，酿酒，食品，创投，期货，电子，电器等，上述板块呈现市场轮动的特征，阶段性的涨幅可观，且持续性的潜力还是很大。

所谓绩优股的行情格局是，最大的权重股中石油的股价跌穿30元，地产股，特别是前期涨幅比较大的一线地产股近期的跌幅巨大，几乎跌去了一半，而且杀跌的势头从技术上看还没有结束，这种基金大面积的调仓换股不是一朝一夕能够完成，而且这种格局的出现一定要延续较长的一段时间。当资源类个股疯狂的上涨的时候，他们被市场高估，而冷落了其他类型的诸如浅蓝性质的股票；而如今资源类股票恢复市场的本来面目，基础泡沫的过程和浅蓝性质的股票恢复上涨的过程也是一个有恢复到投机，再由投机到疯狂的过程，而目前的过程在恢复阶段，从时间上可能要持续到农历年的年底。

形成今明年大牛市的大基础并没有改变，包括股改释放的利好作用、中国经济高速增长的势头、人民币升值延续等等，因此，牛市明年还将延续。但在明年以紧缩为核心，以防止经济过热和物价上涨为目标的宏观调控预期下，明年股市不会重现今年的普涨格局，市场的波动会加大，盘中振荡将更激烈。投资者在操作上将比今年困难得多。

从过去3年的经验看，小市值股票行情有望延续。造成这种现象的主要原因是小市值股票较大市值股票存在更高的成长性预期，它也是投资者买入小市值股票的最根本理由。从全球市场来看也存在类似的情况：代表全球小市值股票的摩根小市值股票指数要比摩根全球指数平均高出83.7%。投资者应更多地关注公司特性，自下而上地来选择优秀的小公司进行投资。“高成长性＋竞争力”是选择小盘股的基本出发点。同时我们依然坚持12月份提出的内需、消费为关键词的主题投资。资金向消费类股票集中的趋势还在进行中，建议投资者继续关注农业、医药、酿酒、商业零售等行业。

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