兴业证券：短线或有反弹中线仍须谨慎

　　短线或有反弹，中线仍须谨慎

　　国务院国资委主任李荣融18日明确表示，作为负责任的公司，中央企业不会大幅度抛售上市公司股票；美国股市周二跌深反弹；申购三只新股的3.4万亿元资金解冻。

　　点评：李荣融的讲话，一方面，明年将继续推进中央企业重组调整，资产注入所带来的外生式增长仍将是资本市场强大的推动力；另一方面，央企不会大量抛售股票，也缓解了投资者对于限售股给市场带来沉重压力的担忧，有助于提振目前市场信心。

　　美国股市周二跌深反弹，源于软件商AdobeSystems发布乐观的财测，投资者期望科技股能应对信贷危机带来的影响。海外市场止跌暂为A股提供了稳定的外部环境。再加上3.4万亿申购资金解冻，且年内再无新股发行，市场短线或有反弹。

　　中线来看，迫于经济过热及通货膨胀压力，紧缩政策继续执行，影响了投资者对于明年经济以及上市公司业绩增长的预期。李荣融也提出通过国际比较来确定上市央企的合理价值，这可能影响投资者对于目前上市公司估值的信心。因此，市场氛围仍然十分谨慎。

　　建议投资者严格控制仓位，积极参与新股申购，静待不确定因素明朗。选股时关注业绩的确定性和估值的安全性，目前普钢、航运、建筑材料、路桥、贸易、特钢、造纸、包装印刷、氮肥等行业08年PE都已在25倍以下。

　　世界银行下调人民币购买力平价40％，有助于减缓人民币升值压力

　　世界银行公布了《国际比较计划》(ICP)，报告承认此前高估了中国的GDP，并下调了中国的购买力水平。据2005年的数据，以美国为基础，世行将人民币的购买力平价（PPP）由2004年的1.9修正为2005年的3.4。按照PPP计价，中国在2005年的GDP为53332亿美元，较按照实际汇率的美元计价的GDP超出了30894亿美元。

　　世行承认，依照此前的方法和数据估测的两国GDP值较实际水平高估了近40%。以2005年的基准进行计算，全球实际的经济规模要比之前的预测小得多。其中，亚洲和非洲的经济体较此前预测分别缩小1/3和1/4。但是亚洲地区占据了世界产出的20%。

　　点评：此前世界银行的购买力平价估值一般是基于1987年的数据，当前以2005年的数据为基准，可以更好的反映当前情况。欧美国家一直以购买力平价为依据认为中国的实际汇率被严重低估，因为中美之间约1：2的购买力水平比率远较当时1：8.2的中美汇率高很多，而从目前的购买力水平上看，人民币的均衡汇率远没有想象的多，将在远期降低外界对人民币升值的预期。从近期来看，新的PPP结果并不会影响目前的汇率水平，因为以PPP为均衡汇率理论的本身就存在缺陷。汇率由某一货币的总需求决定的，而对外贸易的资金需求只是其中的一部分，PPP并不能反映一国货币的“真实”汇率。

　　由于当前金融格局仍以间接融资为主，风险更多集中在银行体系；加之美国和世界经济有放缓的风险，外需受到较大的影响，因而我们预计人民币升值幅度仍将根据金融和经济状况适度的加快，兑美元最终升值区间将在1:5-6间。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。