白云机场：整体上市倒计时 整体上市最后一步

　　白云机场整体上市倒计时

　　整体上市进入最后一步

　　12月12日，白云机场(进入该股吧，新版行情，资讯)的定向增发方案获得中国证监会核准。

　　根据方案，白云机场将向大股东广东省机场管理集团公司等十名投资者增发不超过A股1.5亿股，募集资金将全部用于收购白云机场飞行区资产，主要包括两条飞行跑道、滑行道和停机坪认购，这部分资产评估净值为20.3亿元。

　　按照早先披露的白云机场规划的整体上市三步曲，白云机场此次的定向增发收购一旦完成，整体上市将进入最后一步操作阶段，并可望成为国内首家实现整体上市的机场。

　　公开资料显示，根据2005年的既定方针，白云机场将分三步完成整体上市工作。第一步，新白云机场60亿元航空主业资产的上市；第二步，上市公司以持有的机场宾馆50％股权及部分位于老白云机场的土地、房屋建筑物、机器设备，与集团公司持有的部分位于新白云机场的房屋建筑物、设备相置换；第三步，建设中的“广州1号中心货站”等价值20亿元左右资产的注入。

　　12月13日，白云机场董秘徐光玉向本报记者介绍：“第三步的主要目标有两项：第一，我们有两条两边有登机桥的指廊正在扩建，这是为了迎接2010年的亚运会；第二，我们还在建一个中心国际物流货站（指广州1号中心货站），想把国际货运这一块做大。这些都是2005年董事大会通过的，当时立项20多亿。”

　　据了解，机场集团最优质的资产主要有3块，分别是新白云机场的航站楼、飞行区和货运区。而股份公司仅拥有航站楼，本次收购完成后，股份公司将拥有集团公司3大优质资产中的航站楼和飞行区。根据集团公司的意向，机场管理集团将逐渐转移优质资产给股份公司，继飞行区之后，股份公司还将会拥有货运区的资产。

　　据本报记者了解，货运资产两条指廊和国际货站，现在正由集团公司代建，建完后再转交给上市公司。届时，白云机场就完全实现整体上市。

　　起降费下降成利空主力

　　虽然白云机场的整体上市已进行最后一步，但对这家中国最大的机场公司来说，也面临不小挑战，首先是民航总局酝酿对飞机起降费下调。

　　据相关媒体披露，最近，按照民航总局关于机场收费改革第三稿的内容，2008年之后机场收费的项目有升有降，但飞机起降费要下调40%－50％。

　　所谓“起降费”，就是跑道资产的收费。据业内人士估算，即使对市场竞争力较强的上海机场来说，明年单起降费这一项的利润，至少也会减少1．5亿元，这还不包括其他收费的减少。前一阵，正是在这个“利空”打击下，导致上海机场股价连续阴跌三十多天。

　　由此，不少投资者担心：白云机场定向增发购买跑道资产，增加了资产，但如果从明年起降费真的减少一半，机场收入将会出现大幅下滑。

　　12月14日，就起降费下调一事，本报记者询问了白云机场对此事的反应。白云机场一位高层对此作了澄清，表示没有听到起降费要下调一事。并说：“民航总局的那个设想，是根据国际航线与国内航线的不同差异来制定不同的收费标准，对每个机场的综合影响不一样，要区别来看。”

　　白云机场董秘徐光玉也向对本报记者解释道：“所谓"明年起降费要下调40%?50%"，我们没有听到这事，对这方面情况我们还是了解的。民航总局关于机场收费改革的设想，已经修改了几次。但是，从总体上看，对我们有好处，我们的收益不但不会降低，还会有所增长。”

　　此外，由于飞行区资产的整体注入，集团与股份公司还重新划分了关于航空主业收入的分成比例，即将国内航空主业收入中的起降费（包括夜航附加费）由原集团公司占25％、白云机场占75％变更为白云机场占100％。

　　机场扩建可能导致过度竞争

　　除了上述所说起降费下调外，珠三角大机场过于密集，白云机场客流量面临分流是另外一个挑战。

　　当前，除了没有国际航线的珠海机场之外，地处珠三角的广州、深圳、澳门、香港四大机场，都在进行或酝酿扩建工程。

　　其中，白云机场二期扩建工程预计投资达260亿元，澳门机场扩建拟投资40亿澳元，深圳机场第二跑道总投资约110亿元，香港机场第三跑道估算投资700亿元。

　　不久前，在“广州白云国际机场中枢论坛”上，白云机场公布了未来的“亚太中枢”计划。根据这个计划，集团将以泛珠三角地区为依托，把白云机场建设成为辐射国内、东南亚和中东，连接欧、美、澳的东南亚及太平洋地区综合性的“亚太中枢机场”，旅客吞吐量要跻身世界20强。

　　目前，白云机场已经启动了包括第三条跑道、二号航站楼等8个项目在内的二期扩建工程。到2010年，白云机场航站楼将达到52万平方米，拥有3条跑道，可以提供120个左右客机位和39个货机位，具备年旅客吞吐量3800万人次、飞机起降29万架次、货运吞吐量211万吨的能力。

　　如果以上工程全部实施，那么未来的数年间，在方圆不足200公里的珠三角狭长范围内，竟有上千亿元投资扩建机场。

　　中山大学教授郑天祥，对这种繁荣背后的隐忧十分担心，说道：“由于珠三角的机场扩建潮处在一种各自为政的环境中，为了抢占市场先机，避免被区域市场边缘化，不少机场可能会为争当龙头，结果都走上盲目扩张之路。”

　　另有专家认为，一个地区密布五大机场，并且有四家在扩建，如果当地可供航运的剩客量和货物量增加速度跟不上，在一段时间内极有可能导致产能过剩。

　　对于专家的观点，白云机场董秘徐光玉认为白云机场今后不会吃不饱，他说：“我们早就作过科学测算，我们现在的设计客流量是2500万，而实际上，今年就会突破3000万。”

　　最近的一份国际航协亚太区航运市场预测报告，也为白云机场扩建提供了数据支持。这份报告认为，到2010年，珠三角地区GDP将保持10%的年均增速，届时珠三角地区航空业务量潜在增长速度将为15%-20%。

　　物流业渐成利润新增长点

　　与同区域澳门、深圳、珠海三机场相比，广州亚运会的即将召开、联邦快递亚太区转运中心的的落户，让白云机场相比对手取得了一定程度上的竞争力优势。

　　目前，占地2843亩的白云机场联邦快递亚太区转运中心工程项目正在建设中，预计将于明年12月正式投入运营。该工程总投资24.6亿元，截至今年11月，已累计完成基建投资约24亿元。

　　在业务不断增长的同时，除了联邦快递外，另一大快递巨头UPS也对广州虎视眈眈，在UPS的战略部署计划中，广州将是他们未来构筑亚太枢纽的重要地盘。前不久，UPS已开通了飞往广州的航班，未来会更频密地降落白云机场。另外，DHL、TNT、伯灵顿等大型物流企业正相继进驻广州，同时，国内的EMS、宅急送，也加快了在白云机场的布点。

　　在空港物流业的发展上，白云机场今后怎样才能抓住机遇，开创诱人的“钱景”？最近，各类专家纷纷献计献策。

　　“对于地处珠三角的广州、珠海、深圳、香港、澳门五大机场来说，"A5联盟"才是长远的目标。”中山大学研究航空物流的专家徐冠杰认为，五大机场“在航线网络上进行互补协调，分工合作，才能形成粤港澳大珠三角的整体优势，提高空港物流的国际地位。”

　　理想的状态是“A5联盟”，但由于政策的限制、利益的牵扯，目前结盟的障碍犹存。

　　对此，南京航天航空大学教授曾小丹坦言，“白云机场的许多优势仅仅是一种潜在的优势，需要通过培育、开发，才具有竞争优势。”

　　曾小丹认为，当前白云机场可以先通过自己投资或引资等多种融资方式，搞好四大平台建设??物流平台、商务平台、信息平台、政策平台；然后，积极加强与香港机场的合作，发展战略联盟关系；接着，要大力培育自己的物流设施，完善航空货运网络，将白云机场从“驱动者”发展成“操作者”。

　　正如风靡航空界的《蓝海战略》一书中所描述的“红蓝海”，那么，在航空物流业的竞争中，白云机场今后怎样才能摆脱“红海”（已知的市场空间的血腥竞争），而去开创诱人的“蓝海”（新的市场空间）呢？

　　这不管对白云机场，还是对国内其它机场来说，在今后时间里都将是一个挑战。

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