民生银行：入选多家机构08年最佳潜力股

机构：国海证券
在解冻资金与基金打开申购利好作用下，周三大盘高开震荡走高，成交量温和放大，收盘站上5日线，预计大盘短线持续震荡反弹的格局。中登公司12月17日统计数据显示，上周基金开户总数达到25.1万户，较前一周激增195%，创下11月12日以来的高位。

基金开户人数探底回升，表明市场经过连续回调后，一些投资者看中潜在投资机会。与此同时，南方华夏博时三巨头旗下7只基金同时齐开申购。我们认为，基金再启申购释放出一种积极的信号，为市场注入做多信心。

从周三盘面来看，近期连续利空，使得金融股和房地产股连续回调，周二出现企稳迹象，周三反弹积极。如周三房地产指数上涨2.75%，超过沪综指2.18%的涨幅。金融股则正在热身,周三安信信托放量封于涨停,陕国投则大涨5.77%,北京银行则上涨5.65%，特别是宁波银行从最低位至今最大涨幅超过26%，将对银行股形成较好的示范作用，进而带动大盘继续反弹。建议关注题材丰富，投资价值与短线投资机会兼具的民生银行（600016）。

民生银行（600016）我国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行。在“2006民营上市公司100强”中位列第一名，并在市值、社会贡献两项分榜单中名列第一。2004年11月8日，中国民生银行通过银行间债券市场成功发行了58亿元人民币次级债券，成为中国第一家在全国银行间债券市场成功私募发行次级债券的商业银行。截至2006年12月31日，中国民生银行总资产规模达7004亿元，净利润38.32亿元，存款总额5833亿元，贷款总额（含贴现）4474多亿元，不良贷款率1.23%，保持国内领先水平。根据英国《银行家》(The Banker)2006年7月发布的全球1000家银行最新排名,中国民生银行由2005年的第287位上升到第247位。美国著名财经杂志《福布斯》在其网站上发布年度亚太地区最大规模上市企业50强榜单“Fabulous50”。其中，中国大陆有7家企业上榜，数量创历史最高纪录。 《福布斯》根据公司的长期盈利能力、销售额及盈利增长、股价上涨情况以及未来盈利预期等指标，对亚太地区年营业收入或市值不低于50亿美元的上市企业进行了综合评估并得出上述榜单。 根据这一榜单，中国民生银行、中国移动通信集团公司、中国神华能源股份有限公司、中国海洋石油总公司、联想集团、中国五矿集团公司以及武汉钢铁（集团）公司共7家中国大陆企业上榜。其中，民生银行、联想、中海油、中国五矿和中国移动都是再次上榜的企业。民生银行经过持续多年快速发展，连续多次入选上证50成份股。

值得一提的是，民生银行意外得到大量海通证券股权，增值极为可观。2005年因借款方抵债，民生银行（600016）取得5.49亿股海通证券股权。在该公司2006年报中，该部分股权以当时公允价值每股2元计算。根据借壳上市海通证券（600837）换股方案，民生银行（600016）拥有合并后的海通证券的股权是19045.70万股，是海通证券第六大股东，以12月19日收盘价算，其市值约95亿元，增值超过84亿元。

近年来，民生银行延伸产业链条，致力于打造金融集团。公司拟以现金方式认购陕国投非公开发行的A股普通股1.43 亿股,认购价格为16.38 元/股, 支付金额约为23.4 亿元人民币，成为陕国投并列第一大股东。预示民生银行已经介入信托业务。民生银行行长王?世11月24日在出席“亚洲金融年会”后接受记者采访时表示，民生银行未来要国际化、多元化发展，这个过程需要资金，因此不排除进行境外上市进行融资。民生银行是国内第一家提出要做金融控股集团的股份制银行, 其金融平台的构建一直在积极推进中, 目标是实现一个包括银行,信托,基金,保险,金融租赁的金融集团。我们认为，公司今年上半已经完成定向增发23.8亿股补充资本金后, 公司重新回到发展快车道.我们预计07和08年,民生的资产规模将实现20%的复合增长,净利润将实现50%的增速。若如此，以民生银行以12月19日14.52元收盘价计算，当前36.6倍的市盈率，到08年或下降至22倍左右，作为充分分享中国经济持续成长的与受益人民币升值的银行业来说，投资价值不言而喻。与此同时，民生银行并购、打造金融财团与境外上市预期，将会提出二级市场的溢价。

近期机构推出2008年10大金股榜中，民生银行被多家著名机构选入其中。技术上，今年以来，该股持续保持稳健震荡盘升，大形态较为强健，7月中旬以后，该股突破箱体，稳步上扬。大盘从10月底6000点附近回调至11月底的4800点一带时，该股则表现良好的抗跌性，且涨时多保持放量。近期受连续利空作用，银行股倍受冲击，该股也出现一定程度的回调，从过去该股表现的每次回调都是买入机会来看，该股投资机会再度来临，新一轮行情或将启动，建议适当关注。

国海证券 王安田

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