年底分红预期催生封基行情

信达证券研发中心董先安

　　延续上周封闭式基金上升趋势，昨日沪深基指盘中再创新高。两市早盘小幅高开后强势走高，至午盘收盘涨幅均超过3%，午后随大盘回落，收出带长上引线的中阳线，涨幅均逾1%，其中，沪深基指分别突破5100、5000点。开盘交易的34只基金全线上涨，基金银丰涨幅达4.72%。在超过三周的时间里，沪深基金指数连续大幅度领先沪深指数。

　　在基股联动格局下，股市环境回暖，基金净值同步上升。近期市场经过连续调整，市场估值逐渐趋向合理，深度下跌可能性较小。上周，南方华夏博时三巨头旗下7只基金同期打开申购，向市场释放出积极信号。结合近期一些基金公司的仓位信息，基金公司中期偏乐观的预期并未改变。预计更多基金公司旗下暂停申购的巨型基金也将陆续开放申购。此外，管理层所释放的信息也支持股市平稳发展。

　　我们认为，2007年底史无前例的1000亿巨额分红预期，成为封闭式基金受到市场追捧的最重要推动因素。由于在今年的大牛市中，封闭式基金积累了非常丰厚的盈利，其大规模压抑的分红欲望，有望在年底成为现实。数据显示，截至11月底目前25只大盘封闭式基金累积了1328亿元的广义红利和900亿元的狭义红利（即可分配净收益）。预计到年底，封闭式基金在下半年已经分配200亿元红利的基础上，还要分配1000亿元的红利。

　　与此同时，封闭式基金大幅折价，也使其成为目前市场中一个较为安全的品种，四季度以来的调整行情，封闭式基金下跌幅度是所有投资品种中最小的。截至12月14日，平均24%的折价率，成为其最天然的抗跌屏障。

　　另一方面，如果不出意外的话，2008年将成为股指期货元年。备受瞩目的沪深300指数期货，很有可能将于中国金融期货交易所成立两周年之前在上海正式诞生。由于封闭式基金可以作为指数期货套利活动中的现货替代品，而在未来融资融券中，其相对普通股票具有更高的抵押率，也将提升封闭式基金的价值。

　　受到上述多重因素的影响，封闭式基金近期交投十分活跃，封基近期的完美表现，表明这一类投资品种的投资价值，正在逐步为市场所认可。我们认为，在中国股市整个牛市中，基金将始终是投资者期待的品种。具体品种上，建议关注基金裕阳、基金安顺、基金兴华。

　　
　　
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