德邦证券:继续看多 年前震荡上扬

    德邦证券研究所：吴炳华 陈小力

　　提示：随着资本市场的不断完善，股指期货在近半年内推出的可能性较大，期指标的虽然不是市场的实盘指数，但实盘指数的走势一般对期指的影响巨大，为了让投资者能够熟知将来股指期货有所准备，同时也为了将来让投资者能够在期指交易中有所收获，我们暂时推出实盘的指数期货。

主要对当天的大盘运行区间测算，首先主要测算上证综指，晚些时候我们根据各成分股的权重逐渐将沪深300、上证180和上证50的实盘作为测算标准，待股指期货真正开始后我们将各公司的权重加以考虑模拟股指标的进行测算。以指导投资者进行实际的指数期货操作。

　　机会提示：七周的中期调整和三周的震荡筑底在德邦的策略中都有过明确而肯定预示。而上周的机会提示更是恰到好处，我们明确表示筑底进入中后段，后市的机会大于风险，大跌将是最佳的建仓良机。重点关注消费类和成长板块中的机会。一个星期之后我们认为市场的筑底临近尾声，中期的机会近在眼前，关注我们投资策略并付诸行动的投资者将得到超额的回报。虽然不排除未来两周市场受国内紧缩调控政策出台的影响而可能还会反复，但中长期我们坚持收获季节的到来。本周我们再次提示投资者的机会是希望投资者在中期上涨的过程中有所斩获，加紧建仓是空仓和轻仓投资者的最佳选择，市场再现最佳建仓机会恐怕很困难，除非管理层再次出现严厉的宏观调控政策。

　　周三股指主要震荡区间测算：5170-5280（沪指）

　　周二沪深两市呈震荡格局。沪市以5233.17点高开，开盘后展开了一天震荡的格局，全天最高见到5254.40点，最低到5178.80点，最后收于5201.18点，下跌33.08点，跌幅为-0.63%，成交量为1266.6亿元。深圳成指以17213.76点开盘，全天最高见到17273.14点，最低为17036.53点，最后收盘于17199.04点，全天上涨45.12点，涨幅为0.26%，成交量为568.5亿元，两市成交量为1835.1，涨跌比接近2:1。交易量有所缩小，沪指小幅回调缩量，呈正常量能配合之势，投资者对市场信心不减，预计年前市场将维持震荡上扬之势，而且中期我们持续看多。因此，我们给出周三的指数判断区间为5170-5280。

　　从盘面看，沪市前二十大权重股只有4只上涨，中国石油大跌2.22%直接拖累沪市转绿。整体来看，由于权重下拉和涨跌比的下降，各大板块表现分化，军工航天板块表现最为出色，整体上涨达到3.5%，另外，有色金属板块涨1.88%，居涨幅前列，机械、纺织、建筑、消费零售等板块表现相对较强，而地产板块跌2.03%，居跌幅榜榜首。钢铁板块出现全面走强，八一钢铁股价已创历史新高，领涨板块。化工板块也表现活跃，南化股份、山东海化、六国华工都有5%以上的涨幅。板块轮涨有助于恢复投资者信心。我们坚持周策略系统性机会逐渐到来的判断，同时出现短期的恐慌性杀跌都将是较佳的进场机会。因此我们给出周三的指数判断区间为5170-5280。

　　国际市场中，由于圣诞长假港股和美股停盘，但节假日停盘前美股和港股半天内涨幅较大，给市场较大的信心，因此我们认为周三国内A股仍以上涨为主。投资不必因为震荡而丧失中期机会的信心。

　　经过两个多月的调整，筑底后我们调整了基本策略：中期调整进入筑底的收尾阶段，最佳战略建仓时机已经出现过两次，我们均在当天早上提示过，目前，市场到了筑底的尾声，系统机会开始展现。所以，一旦市场由于其他原因出现恐慌性杀跌将是投资者大势建仓的时机，而非出逃。我们认为市场的机会即将到来，短期市场可能以震荡上升为主，我们已经明确地提示过重仓的操作，但错过的投资者依然可以适当重仓出击。另外虽然坚持国家统计局认为的核心CPI指数并没有持续上涨，但因为人民币升值（对美圆）过快，汇率屡创新高，政治局“双防”的指示也预示市场可能有调控的出台。近期调整存款准备金率和加息已经为从紧的货币政策拉开序幕，一步的调控政策可能还将出现。即便如此，但我们认为市场震荡攀升不变，中期的角度看我们建议投资者进场操作，保持耐心等待长期大收获机会的到来。我们维持目前德邦系统风险指数为中性的判断，继续保持德邦短线操作指数为65，即投资者依然可以期待机会。长期看，我们依然坚持策略的基本行业配置：金融银行大蓝筹、地产、有色、石油化工、机械、酿酒、电子和医药行业等，个股关注工商银行（601398），招商银行（600036）、建设银行 （601939）、万科A（000002）、江西铜业（600362）、中国石化（600028）、中国石油（601857）、中联重科 （000157）、五粮液（000858）、中国联通（600050）、航天信息（600271）和科华生物（002022）。另外，中短线重点关注小市值成长股、医药、商业股和底部放量上涨的个股。

　　（ 特别提示说明： 大盘系统性风险指数是我们对大盘后市中期的判断， 分为“ 高、中、低” 三个等级。“ 高”为大盘中期的头部区域；“ 中” 为中期的整理或蓄势；“ 低” 为中期的底部区域。操作指数是我们描述买入指数的分值，值的区域为0? 100 之间，指数越高我们认为买入的力度越大，中间值50 表示暂可持仓，静观其变）

　　德邦综合股票池2007/12/26表现5强

　　代码 名称 开盘 最高 最低 收盘 涨幅%

　　600808.SH 马钢股份 9.53 9.95 9.52 9.9 4.21

　　000423.SZ 东阿阿胶 30.85 32.15 30.4 31.85 3.38

　　600299.SH 星新材料 43.4 44.65 43.3 44.63 3.17

　　600887.SH 伊利股份 29.55 30.35 29.46 30.15 2.03

　　000625.SZ 长安汽车 18.85 19.26 18.75 19.2 1.86

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