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新中基:番茄酱大王欲创新高

机构:慧远保银
一个朋友买了新中基问我好不好,你都买了还问我做什么?这个股票我研究的少,只知道它是做番茄酱的,而且销到独联体那边,既然人家问了就少不得仔细分析一下。

新中基主营番茄酱、番茄沙司及其他番茄制品。

目前番茄酱收入占公司总收入的92%是公司利润的主要来源。公司大股东为新疆农垦建设兵团,占公司股份的31.06%。目前公司主要番茄制品有关分公司及控股公司有4家,有新疆中基、内蒙中基、天津中辰及天津制罐,公司利润全部来源于这四家公司。

目前公司产品主要以出口为主,出口收入占公司总收入的76%。作为世界第三大番茄酱企业,目前小包装番茄酱占非洲市场分额已经达到45%,欧洲市场份额已经达到20%。由于天然的资源禀赋及低廉成本未来公司产品在国际上市场份额将持续扩大。

日前公司公告称,08年大小包装番茄酱将提价30%,我们预计08年大包装均价将超过800美元/吨,小包装均价将超过1400美元/吨。目前意大利大包装产地价格已经高达1200美元/吨,考虑到运费因素,公司产品仍有较大竞争优势。

目前公司主要战略是使产品向产业链下游延伸。效果非常明显,目前小包装番茄酱、番茄沙司及红色素胶囊收入已经占总收入的50%,我们预计这一比重将持续扩大。尽管目前小包装番茄酱毛利率较低,但是随着自主品牌的建立,以及亚洲及国内市场的开发,毛利率未来将显著提高,甚至将远超过大桶番茄酱30%的毛利率水平。

由于病害控股公司内蒙中基番茄收购量仅为20万吨,比预计的50万吨差距明显,将影响07年公司收益。同时由于资金短缺,将一定程度影响公司原料收购以及财务费用居高不下。公司能否有效解决将很关键。

公司的财务指标只能算一般,投资亏损是重要原因。但是由于产品可能涨价,预计价格08上涨20%情况下,公司07、08、09年业绩分别为0.30元、0.77元及1.00元。公司将咸鱼翻身,目前的股价显然被低估了。

公司的流通股东的名录从一个侧面证明了这种翻身的存在可能,前十大流通股东全部是基金证券公司和QFII,合计持有3759.02万流通A股,分别占总股本11.65%,流通A股30.91%,大部分是新进的说明机构已经先知先觉。

从技术上看,公司股价最近连续强势拉升,已经逼近前期高点,12月初的放量不是偶然,均线系统多头排列,可以积极关注。

作者:慧远保银?启明星 www.qingbao123.cn

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