股权转让348亿 解禁减持渐成主流

　　　据本报信息数据中心统计，截至12月17日,今年上市公司公告股权转让1723起,涉及588家公司，股份数量348.09亿股。其中，协议转让184家公司383起，共转让股权104.29亿股；无偿划转74家公司86起，涉及公司股权117.89亿股；竞拍及法院裁定共71家公司146起，涉及公司股权37.06亿股；外资收购19家公司38家次，共涉及公司股权15.85亿股；解禁股减持占327家，958起，减持50.425亿股。

从统计数据上看,解禁股减持虽然股数只占全年总转让股数的一成半，但转让公司家数和起数都占到了一半以上。可见，解禁股减持已在股权转让形式中渐唱主角。

　　解禁股减持规模50亿股

　　自股改正式启动以来，根据“爬行上市”的规定，从2006年6月起，陆续有非流通股解禁。统计数据显示，06年有203家上市公司的12087家次大小非股东持有的非流通股解禁，解禁股数130.56亿股。2007年共有9874家次大小非股东持有的非流通股解禁，解禁股数为618.31亿股。从解禁股减持情况看，06年共减持了3.63亿股，占已解禁股总数的2.8%。07年共减持了50.43亿股，占已解禁股总数的8.2%。解禁股减持规模同比增长了12.89倍，减持股份占已解禁股份的比例也比06年放大了一倍以上。

　　国有股协议转让创新低

　　在2005年股改之前，非流通股的股权转让主要以协议转让为主，约占股权转让总数的一半以上，但自2005年股改之后，随着1300多家上市公司陆续进入股改程序，非流通股的上市渠道逐步疏通，解禁股减持在2007年大放异彩，与之相比，上市公司股权协议转让的案例大幅减少。

　　从国有股转让来看，07年全年通过各种形式进行的国有股转让仅发生了51起，涉及37家上市公司，总转让股数30.37亿股，就在这区区51起转让中，还包括10家上市公司12起被法院强制拍卖的案例。自2002年6月23日国有股向非国有股单位协议转让的审核工作解冻以来，今年30.37亿股的转让股份数不足此前年度半年的规模，如2002年下半年共发生国有股转让67家公司96起，总计转让40.63亿股；2003年上半年106家公司144起转让，共转让67亿股。可见，占上市公司非流通股份74%的国有股已基本停止了协议转让方式。

　　与国有股协议转让低迷不同，通过收购上市公司股东股份从而间接控股上市公司的曲线控股行为逐渐增多。股东股权转让可以绕过直接收购上市公司股权的许多政策障碍与实际操作上的关卡，因此，在外资和民营企业收购上市公司国有股的间接收购中屡屡被采用。07年股东股权转让案例共发生109家公司193起，其中，收购上市公司大股东股权的有67家公司100起，占股东股权转让的一半以上。

　　外资收购股权16亿股

　　2007年外资收购上市公司股权非常活跃，全年共发生了19家公司27起收购，涉及15.85亿股股权，占2007年股权转让总量（不包括解禁股减持）的5.32%。而且，有6家公司实现了控股，而2006年这一数据仅为10家公司11起转让，只转让了7.26亿股。不足2007年外资收购数的一半。

　　另外股东股权转让方式也被积极采用，据统计，在外资收购案例中采用股东股权转让方式的,在2006年有2家公司3起转让，而2007年有11家公司11起转让，大大高于2006年的数字。而且有7家公司7起转让实现了控股大股东股权。

　　随着中国经济的崛起，宏观经济的持续向好，以及人民币的持续升值，国际资本对包括中国资本市场在内的人民币资产倾慕已久，05年凯雷收购徐工集团从而间接控制上市公司案；06年意向收购包钢案；以及07年高盛谋求收购美的电器受阻，继而又让出了双汇集团控股地位，11月初参与福耀玻璃定向增发未获通过。这些皆是大手笔收购国内的著名大型企业的动作，强势收购中国资产的意图已显露无遗。

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