西南证券
●公司今日公告持股51%的控股子公司
豫光金铅(北京)科技有限公司拟出资4900万元与
西部矿业组建项目公司并承建10万吨/年粗铅冶炼项目,豫光金铅(北京)科技有限公司持有项目公司49%的股权。
●该项目基建总投资为41740.49万元,资金来源由项目公司融资,建设年产10万吨粗铅冶炼厂,并副产硫酸12.4万吨。产品(粗铅)按市场价格向公司销售50%。竣工达产后预计年销售收入189867.36
万元,年利润总额12716.21万元,内部收益率18.75%,投资利润率23.27%,项目投资回收期6.96年,建设期为18个月。
●公司目前为亚洲最大的电解铅生产商,技术力量雄厚,此次参股投资公司主要进行技术方面的投入,尽管该项目短期内不会对公司的盈利产生影响,但公司着眼长远,未来可获稳定收益,同时与上游精矿厂家建立资本合作纽带,有利于公司发展。公司近期投资项目增多,值得关注。另外,公司在建再生铅工程为循环经济项目,回收利用废旧蓄电池降低公司对铅精矿的依赖度,可进一步提升公司的毛利率水平。
●我们维持对公司的盈利预测07-09年EPS0.78元、1.09元和1.49元。维持32元目标价,给予“持有”评级。
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