奥运概念股又热了　一月效应能否憧憬！

    港股2008年第一个交易日出师不利。恒生指数下跌了252点。不过，港铁则创出新高，突破30港元大关。

　　其他地产股，表现也不太差。现在，我们应该把港铁列入到地产股，因为港铁的主要利润来源将是卖楼收入。

　　本月30日，美联储将会再次开会议息。市场普遍预期其会再次减息25个基点。也许，到了本月末，港股市场又会出现炒减息的现象。现在，恒指走势似乎不离双底反弹之势。能不能升穿30000点；或者会不会反弹不成，跌破26000点将是关键所在。

　　2008年是北京奥运年。2008年的第一个交易日备受关注的奥运概念股锦江酒店股价急升了近15％。其实，奥运概念股在2006年就已经开始炒了。当时，热炒的奥运概念股就是锦江酒店。可惜，炒风持续了不足两个月，就出现了一浪低于一浪的走势，最低点更是跌破3港元。现在，奥运年终于来临。奥运概念股有可能再次出现热潮。昨日，锦江酒店股价竟然挤进20大上升股的行列，成交也不少，超过2亿港元。因此，我决定2008年第一击就是追入这只股票，算是新年开张了第一笔交易。投资额不小，希望能赢个头彩，为奥运喝彩。

　　下个月，我的“爱股”汇控会宣布2007年全年业绩。我希望业绩不好，越差越好。越差，就有可能买到便宜货。作为超长线的投资，只有坏消息出现时，才可以买，不可以高价追货。去年，我的投资策略相当保守。正是靠这种保守策略，才守得来之不易的利润不至于消失。现在，悲观的人开始增加，我反而开始乐观。大家不要忘记了“港股直通车”。要知道，“股直通车”只是暂停而已，随时都有可能启动。下个月，除了汇控会公布业绩。许许多多企业都会公布2007年业绩。相信业绩好的还是占多数，这也会对股市有一定的刺激作用。

　　昨日，中交建的股价表现得很不错。去年中铁上市后，我卖掉大部分中交建，换了中铁。之后，两只股票的价格都上升了。不过，很高兴地看到中铁的升幅高于中交建。昨日是最近一段时间里中交建表现最佳的一次，而且成交量也很大。实际上，这两只股票都不错。只是去年我下决心采取保守策略，不增加任何新的投资，买一只股票就会卖一只股票。

　　不过，经过一年的投资和套现，我现在现金比较多。适当的时候，我还会考虑增持中交建。(香港城市大学MBA课程主任/曾渊沧)

　　“一月效应”难现 需防范后市风险

　　2007年的香港股市，确实给投资者颇大的“惊”与“喜”。恒生指数在上半年屡创新高，一众股民皆有不俗的回报。

　　在众人皆醉的情况下，8月份出现了令人惊吓的跌市，皆因美国的次级债危机重现，并直接影响到全球金融市场的信心。虽然经过多国央行联手注资，暂时缓解了短暂的信贷危机，但问题始终未能解决。到了11月份，次级债风波的真正影响终于再出现，大型的金融机构无可避免地要进行天文数字的拨备金额，盈利直接受损。危机再现，港股也因而从高位下跌近5000点。虽然全球股市在12月初作出反弹，但始终无法收复失地。

　　1月中下旬开始，美国企业将陆续公布第四季业绩。从近期公布的经济数据分析，估计不会有太理想表现，传统的“一月效应”相信也难以奏效。

　　踏入2008年之后，全球的股市将会面临严峻考验。美国的经济下调，楼市下挫，美股难以扭转劣势。港股方面，由于指数处于高位，加上资金面不如去年宽松，因此出现大幅调整的机会也颇大。近期港股的成交量不断萎缩，说明缺乏资金入市，投资者态度审慎。

　　说实在一点，现时港股所处的价格水平，绝对不便宜，平均市盈率超过20倍。如果未来一年至一年半的时间里，香港经济未能保持高增长状态，企业盈利又不能维持30％－40％的增长幅度，就很难支持目前的价格水平。

　　恒生指数在去年12月中的反弹，最高只回升至28343点，未能收复50天移动平均线水平，反映上升动力愈来愈弱。而在走势上，也已形成了下降轨迹，只要再度跌破26000点关口的话，后市将会出现颇为震荡的跌浪，极有可能下试24000点的支持位。

　　在各类不同的板块当中，中资金融股及内地房地产股始终受宏观调控影响而表现不济，略作反弹之后便受沽盘所压，似乎短期内，不宜沾手。随着宏调政策的奏效，内地楼市已有降温的迹象，楼价下跌，早前过份非理性炒卖的内地房地产股，自然要作调整。此板块之中，表现最好的要算中国海外(688.HK)，其它的个股，则乏善足陈。

　　至于强势股方面，首选应是内需股板块。在未来一年内需股板块仍会是投资重心。

　　若以投资价值而论，应关注一些低市盈率的股份。比如，早前从中信泰富分拆出来的大昌行(1828.HK)，应该是最具投资价值的股份。此个股目前的预期市盈率为15倍，过去两年维持30％至40％的盈利增长。集团本身业务主要范围有三：汽车分销、食物及消费品、物流。由于集团主要收入有47%是来自内地，可以算是半只内需股。若将其市盈率与其它内需股比较，现价其实是极度超值。(英皇证券研究部主管 沈振盈)

　　据上海证券报整理