首次直投信托计划 国开行推进市场化进程

    一向走在银信合作前列的国开行，近日又迈出了关键一步。

　　日前，在中信信托发起的“中信远景基础设施投资信托计划”中出现了国开行的名字。据了解，该信托计划总规模约15亿元，其中国家开发银行将出资约7亿元认购该信托计划；中国建筑工程总公司、商业银行理财计划、其他合格投资者将共同认购剩余8亿元信托计划。

该信托计划募集的资金主要投向：高速公路、水务新建或已建项目公司股权；高速公路、水务为主营业务的优质企业（包括承包建筑商）及其他领域优质企业公开发行前的发起人股权投资；高速公路、水务为主营业务的企业（包括承包建筑商）及其他领域优质企业公开发行时战略配售股权、上市公司定向增发股权；银行担保或回购的优质企业贷款；以及新股网上网下申购或相关产品。

　　“与以往国开行同信托公司的合作发行的信托计划相比，该信托计划有明显的不同。”西南财经大学信托与理财研究所研究员周麟表示，“最大的不同就是身份的转变。”公开资料显示，在2006年和2007年国开行参与的银信合作信托产品中，国开行直接出资认购信托计划尚属首次，之前国开行大多以担保人的身份出现。

　　为更详细了解该信托计划的情况，记者以投资者的身份致电中信信托方面负责该项目的投资经理。该负责人表示，国开行并非以现金方式认购该信托计划，而是以手中的优质贷款债权折算成现金的方式认购。

　　对于国开行直接参与购买信托计划，中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成表示，“这同商业银行通过人民币理财计划购买信托产品有异曲同工之妙”。

　　在证券市场火爆行情的带动下，2007年商业银行和信托公司的合作渐入佳境。据不完全统计，2007年前11个月共有282款银信合作理财产品成立，募集资金规模数百亿元。然而作为政策性银行，国开行不能发行人民币理财产品，在国开行市场化的过程中，探索同信托公司新的合作方式也在情理之中。邢成认为，“这对于国开行推进市场化进程，盘活存量资产，加速资产证券化都有着积极意义。”

　　周麟分析指出，政策性银行直接投资于信托公司的信托计划，这至少透露出：政策性银行正在尝试以市场化的方法扶植一些基础设施项目的建设；同时也说明了信托投资的优势正在显现。

　　而在信贷紧缩的背景下，国开行的这种做法对于商业银行应对紧缩政策也是一种很好的启示。交通银行经济学家连平表示，去年以来很多商业银行通过将存量贷款转让出去的方式，为放贷腾出更大的空间，国开行就是通过这种方式向其他商业银行转移了大量的存量贷款。而新年伊始，国开行通过这样的方式同样巧妙地争夺了更多的放贷额度，在其示范效应之下，或许将有更多的商业银行选择通过信托方式转移存量贷款。

　　

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