5亿年终奖的背后

　　申万巴黎

　　高盛CEO布兰克费恩2007年度获得了6790万美元的年终奖，约合人民币5亿元，这一数字打破了华尔街投行年终奖的历史纪录。2007年爆发的美国次级债危机让全球各大金融巨头都在焦头烂额之际，高盛却在布兰克费恩的带领下，从次级债危机下的惨淡市场中发现了难得的投资机会，做空美国次级债的相关证券，让高盛集团创下了令整个华尔街都羡慕的骄人盈利，也使布兰克费恩自己过了一个富足的圣诞节。

　　巴菲特的名言“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”已经广为人知，但真正做到的人微乎其微，布兰克费恩算是活学活用这句话的高徒之一。布兰克费恩在次级债风波中保持冷静，不仅让高盛独善其身，而且“顶风作案”???在别人忙着收拾烂摊子之际，自己却大肆做空市场，在别人恐惧时好好地贪婪了一把。

　　相比之下，国内绝大多数基金投资者都是“别人贪婪时自己更贪婪，别人恐惧时自己更恐惧”。只要股指越高，每日开户数和申购量就越大，而这个时候往往已经逼近了阶段性高点；一旦股指回落（如去年10月中旬以来），开户和申购的劲头也就偃旗息鼓了，但此时却很可能是一个相对的底部区域。

　　众所周知，在投资过程中只有少数人能够获得超越平均水平的回报，基金投资当然也是如此。如果一味跟随市场的气氛和多数人的想法进行投资，那么您是很难获得超额回报的，甚至很可能会获得一个低于平均水平的投资收益。诚然，要想在市场低迷时贪婪又在市场狂热时冷静的难度是非常之大的，否则2007年也不会独有高盛一家金融巨头能做出上述壮举了。因此，基金公司一般也不会建议投资者进行择时投资。

　　那么我们该如何在基金投资中避免陷入贪婪与恐惧的陷阱呢？投资者不妨采用定期定额基金投资法，排除择时投资的干扰，只要坚持每月投资一定额度的资金，一般情况下您是能够获取市场的平均回报率。目前，申万巴黎基金已经参加了工行、建行等代销机构的基金定期定额投资计划。在一些阶段性的股指高点，如果您选择了定期定额，您的投资回报将远远超过那些在高点一次性投入的持有人。

　　
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