年报预增点燃激情 关注尚未收复失地品种

　　⊙中原证券研究所 邓淑斌

　　近期沪深股市回暖，又值年报即将披露的时节，预增股成为市场关注的热点。统计显示，目前仍有不少年报预增股尚未收复前期失地，其中相当一部分公司都有较强的盈利能力，值得投资者关注。

　　2007年以来，A股市场延续了2006年单边上扬的态势，上证综指在2007年10月16日摸高至最高点6124点后开始回调，指数一路下行至11月28日的4778点处盘整了近14个交易日，于12月19日开始逐渐走出一波慢牛攀升的行情。数据统计显示，在10月17日至11月28日的回调行情中，376家预告业绩增加（包括预增的288家和略增的88家）公司的股价多数都出现了程度不同的跌幅，跌幅最大的达40％。但也有金螳螂（002081）、江山股份（600389）等26家公司的股价走出了逆市上扬的行情，并且这一态势延续至今。

　　对这26家公司基本面的分析显示，部分公司2007年的盈利能力较之2006年盈利薄弱的境况有明显改善，公司有望进入一个较快发展阶段，如华北制药、天利高新等公司；而现代投资、思源电气等公司的盈利水平则是更上一层楼，展示了公司稳健快速的发展势头。

　　自2007年11月29日以来，伴随市场的逐渐企稳并在2007年12月19日开始震荡上行，业绩预增、但股价在此前大幅下调的350只个股股价也纷纷回升，截至2008年1月3日，其中约有180家公司的股价基本回到10月17日时的价位，其中，黑猫股份、景兴纸业、一致药业等24家公司的股价还不断创出新高，较之10月17日的股价上涨25％－70％。这24家业绩预增且股价创出新高的公司中，除了莫高股份、鄂武商A等两家公司的盈利能力相对薄弱但正在改善以外，其余22家公司均有较好的盈利能力，且处于盈利不断提升的发展阶段。

　　以2007年10月17日的收盘价为参考基准，截至2008年1月3日，还有131家业绩预增公司的股价尚未回升至2007年10月17日的价位，也即这些个股目前还尚未收复失地。从日均换手率来看，这些个股的平均换手率略低于股价创出新高个股的平均换手率；从业绩增幅来看，其中的79家公司预计2007年净利润同比增幅将在100％以上；从公司的盈利能力来看，这131家公司中，2006年每股收益在1.0元及以上、0.50元－1.0元（含0.50元）、0.30－0.50元（含0.30元）、0.10－0.30元（含0.10元）的公司分别有5家、25家、34家、35家，可见，半数以上的公司具有较强的盈利能力；从行业分布来看，这些公司主要集中在金属非金属、房地产业、机械设备仪表等三大行业，而这三大行业正是近年来业绩增长较快的行业。

　　简言之，131家股价尚未收复失地的业绩预增公司中，过半的公司都有较强的盈利能力，并且盈利水平还在不断提升，在这一定程度上反映了这些公司的价值可能被市场低估，尤其是保利地产、吉林敖东、神火股份、太钢不锈、中海发展等在2006年实现每股收益0.80元以上、2007年净利润同比增幅也是在50％以上但至今跌幅还在10％以上的公司，其价值低估的程度更为明显。

　　上述分析表明，在2007年年末的一轮行情调整中，部分个股在公司基本面依然向好的情况下，股价却一路下跌，价值存在被市场低估的可能。长期来看，盈利能力是公司价值的根本和体现，也是市场投资的主要依据。在目前市场牛市格局尚未根本改变的环境中，具有较好盈利水平以及成长潜力的公司仍然是市场所关注的焦点，也将是市场领涨的潜在热点。