东新恋恐怕要成为泡影
核心提示 业内人士认为，东新合作被否决之后，整个事件的发展将有三种可能。第一种就是，东航接受中航集团的投资意向，与其协商达成一个新的方案；第二种就是与新航以及淡马锡协商，后者提高收购价，达成一个新的“东新方案”，再次提交股东大会审议；第三个可能性就是双方僵持，东航不接受中航集团提出的方案，同时维持和新航此前的方案。而在这三种可能中，第一种最有可能。
早报记者 汪蕊
今日下午，
东方航空（6001150670.HK）将在上海航友宾馆的会议中心就引资新加坡航空公司一事召开股东大会，在这次股东大会上，东航需要分别获得三分之二A股、H股和A＋H股股东的赞成票，才能使此次方案获得通过。
直到昨天晚上，决战前的双方仍在为争取股东支持做最后的冲刺。
最后“陈词” 东航昨晚发布公告表示，公司至今没有收到中航集团在港全资子公司???中国航空（集团）有限公司（以下简称“中航有限”）正式提出的合作方案。同时，东航强调此次与新航的合作是东航谋求又快、又好发展的最佳方式。
而东航的对手，此前一直沉默的另一位“隐身当事人”
中国国航（6001110753.HK）也于昨日“现身”，发出公告表示，公司至今还没有收到中航有限提出的与东航展开全方面合作的建议和方案，公司将密切关注并且认真考虑该建议，但是国航至今未就此方案做出任何决定。
同时，此前曾欲携手中航集团竞购东航的香港国泰航空昨天下午也发出公告，支持国航及母公司中航集团可能提出的入股东方航空的方案。
国泰航空称，公司注意到中航有限于1月6日公开发表的声明。作为中国国航主要股东的国泰航空将支持国航，积极考虑中航有限提出的中国国航应与东方航空结成战略伙伴的建议。国泰航空将密切留意有关进展，同时将积极考虑中航有限及甚至是国航可能提出的建议。
“公司也将积极考虑国泰航空参与跟东方航空结成战略伙伴及实现该战略伙伴关系可能产生的协同效应。”公告称。对于国泰的公告，东航方面提出了质疑。“按照国泰的公告，国泰在中航有限公布这个方案之前是不知晓方案内容的，我们很怀疑这个方案的正式性。一个正式的方案不可能不和国泰进行沟通。”东航有关人士说道。
东航重申：引资新航是最佳方案 除了公告，东航昨天还发布了其近期的第四个声明。声明包括四点：首先，东航表示，今日的股东大会将如期举行；其次，东航透露，一直没有收到中航的入股方案。“在长达四个月的时间里，中航方面未就合作事宜与东航股份公司董事会、管理层进行过任何直接沟通。”第三，东航再次重申，本次引入战略投资者不是单纯的筹资行为。“新航是全球公认的优秀的航空公司，我们与新航已经有许多业务合作。引进国际一流航空公司的品牌建设经验、管理经验和运营经验，尽快把东航建设成在国际上具有影响力的中国优秀航空公司，也是合作的主要目的。”
声明认为，“我们一直坚信，东新合作是切实可行的方案，是东航从全体股东利益最大化的角度出发，经过两年多的调研、论证，经过多次、多方的谈判得来的最佳且最适合的方案。东航相信该合作能为股东带来更多的价值。”
最后，对于日前公布的“中航方案”，东航也发表了自己的看法：中航作为东航的竞争对手，有理由怀疑，中航提出入股方案的实际意图在于阻止东新合作的成功，严重干扰东航健康发展。
此外，东新合作公布时已依法依规得到批准，而媒体上公布的所谓“中航入股方案”，具体内容不清，是否得到授权不清，能否依法依规获批不清。
同时，东航认为，鉴于东航和国航目前的市场地位，“中航方案”所带来的结果将违反国家已公布即将实施的《反垄断法》精神，侵害广大消费者的切身利益，影响中国民航业未来的健康发展。
“中航方案”成功概率大 对于东航今日股东大会的前景，来自中信建投、
中信证券以及兴业证券的航空板块分析师一致认为，如不出意外，东航此次引资新航的方案将被股东大会否决。
“显然，现在有大多数机构都将投反对票，东航与新航的合作遭东航股东大会否决已成大概率事件。”中信证券分析师认为。
中金公司昨日也发表报告认为，根据目前的股东结构来看，鉴于东航H股有很大一部分是掌握在少数几个投资者手里，H股市场的投票结果将不容乐观。
中信建投航空分析师李磊认为，此次方案被否决之后，整个事件的发展将有三种可能。“第一种就是，东航接受中航集团的投资意向，与其协商达成一个新的方案；第二种就是与新航以及淡马锡协商，后者提高收购价，达成一个新的"东新方案"，再次提交股东大会审议；第三个可能性就是双方僵持，东航不接受中航集团提出的方案，同时维持和新航此前的方案。”
在这三种可能中，李磊认为第一种最有可能。“国资委之前的表态就很能说明问题，现在这种局势明显对东航不利，国资委不干涉就表明其支持中航集团。”李磊分析说，“双方都是国有企业，不可能僵持，如果出现僵持的局面，民航总局和有关部门也会出面协调。实在不行，政府部门还可以做出相关人事变动，来掌握整个局势的发展。”
对于第二个可能，李磊也认为概率不大。“新航注资东航不是价格的问题，暂且不说新航之前曾公开表示绝不提高收购价，即使其提高收购价，还需要看有关政府的态度，所以我认为，新航注资东航几乎不可能。”
而另一位不愿透露姓名的分析师则认为，目前，国资委方面已经没有足够的话语权。“从此前国航董事长升
任民航总局代理局长就能看出来，国资委方面的话语权已经不大，中航集团的方案可能已经得到了更高级别领导的同意。”他认为。对于被否决的前景，东航1月6日在其《中航扩张或止于"东新合作"的高墙下》一文似乎已有预见。东航称,东新合作有可能被狙击，或许会产生非常严重的后果：一是中国政府信用受损;二是注资成本的提高;三是影响国企改革的方向。
机构投资者说 “新航出价太低”基金倾向国航 早报记者 肖莉
“东新恋”定于今日表决，国航母公司之外的其他机构投资者的态度使投票结果明显对东航不利。
根据有关规定，东方航空（6001150670.HK）必须获得H股、A股和A＋H股股东各三分之二股东的支持，才能通过与新加坡航空的交易，持有东航59.67%股份的母公司中国东方航空集团不能参与投票。而为了阻止新航的交易，国航母公司目前已购买了东航12.07%的H股股份。
资料显示，东方航空的A股主要为国内基金所持有。截至去年9月底，东方航空有多家境内基金持有，仅前十大流通股名单上，国内基金持有的东方航空已有5000多万股，占其流通股的13%，而这些基金几乎同时也是中国国航(601111)的持有人。
无疑，机构投资者将对今日的“东新恋”表决起关键作用。
“每股5.8港元还可以考虑” 对于东方航空的股权之争，有基金公司高管告诉早报记者，新加坡航空公司对东方航空的出价太低，“如果卖5.8港元还可以考虑。”该基金高管称。
根据去年9月东航与新航、淡马锡结为战略合作伙伴的框架协议，前者拟以每股3.80港元的价格，定向增发29.85亿股的H股，募集资金约113亿港元。
目前，中国国航的母公司中国航空集团公司已表示，如东方航空的股东在今天的会议上否决与新航的股权交易方案，国航将提出敌意收购要约，以不低于每股5港元的价格收购东方航空24%~30%的股份。
昨天东方航空H股的收盘价为6.66港元，跌3.76%；其A股昨日则以20.63元人民币平盘报收，两市差价明显。
基金否决动力很大 对于此番国航的搅局，基金公司也有自己的判断。
一位持有东方航空的基金经理昨日称，单纯从投资的角度来看，基金经理否决新加坡航空公司入股东航的动力很大。
该基金经理昨天告诉早报记者：“目前购买东方航空的基金经理，不少是先买国航再买入东航，选择肯定倾向于对国航最有利的方案，国航愿意购买东航股权，基金经理们不会不支持。另外，本次反对东方航空的引资案，会对东航股价带来波动，对于市场化投资的参与者，也不会无故放弃波动收益。”“我们在跟东航交流的时候，东航对于新航入主很有信心。但现在李家祥（原中国国航董事长）接替杨元元出任中国民航总局党委书记、代理局长，事情也许没那么简单了。”该基金经理表示说道。
小股东不同意见 “中航侵害东航中小股东利益” 早报记者 汪蕊
虽然现在大多数中小股东都支持中航集团，但是昨日仍有位东航H股小股东向早报记者提出了自己的反对意见，并且表示将在明日的股东大会上投出赞成票。
这位小股东告诉早报记者，他认为中航集团不仅没有在维护东航中小股东的利益，而是在损害。“中航有限虽然在香港注册，但它是国航母公司中航集团的全资子公司，其意志和行为实为国航直接操纵，双方的利益也是一致的。而国航是东航的直接商业竞争对手，从这个层面来看，中航有限是在维护国航股东的利益而不是东航的。”他说。
他认为，如果中航有限是为东航中小股东利益着想，就应该在东航引资新航方案签框架协议之时，提出其包括与东航合作经营方式等细节在内的收购方案。“截至目前，中航有限仅通过媒体提出只含有价格的收购方案，没有给股东选择的权利，这是在糊弄我们东航的中小股东。”
同时，他认为，中航集团是在利用A股市场和H股市场没有真正联动这个空子。他认为，“国航以非市场手段达到控制东方航空的目的，这是对中小股东利益的直接侵害。”
深度分析 航空业新一轮重组偏向市场化运作 据新华社上海1月7日电 上海是中国重要的空中门户、航空枢纽，国航在上海的市场份额仅有12％，与此相比，东航在上海占有36％的市场份额，又具有基地航空公司的优势，因此国航才会倾力阻挠“东新恋”，试图来重组东航。在市场经济背景下，两种战略的较量演变成两家航空公司的博弈。
其实更值得关注的是，掌控国企的国资委发表声明：第一，我们支持中央企业引入境外战略投资者；第二，企业经营行为由企业按市场化原则自主操作。国资委的表态尽管只有两点，但体现了中国政府的开明态度，也表明东航股权之争应由企业自主操作，由市场决定。
国有企业重组是大势所趋，然而新一轮重组与2002年国内航空业大重组不同的是，此次重组行政干预“淡”了，市场主导“浓”了。偏向市场化运作体现了对改革开放、推行市场经济政策的贯彻，也彰显了相关主管部门管理的前瞻性和艺术性。
五年前，中国民航集团三分天下，形成目前南航、国航、东航“三足鼎立”的格局，其中，南航联合北方航空公司和新疆航空公司，国航则联合中国航空总公司和西南航空公司，东航联合西北航空公司和云南航空公司，分别立足广州、北京和上海三大航空枢纽。
如今“天空开放”已蔓延到中国，全球已有90多家航空公司飞往中国。在外航大举进入中国的同时，外国资本也通过各种形式进入中国航空业。外航、外资除采取合资、合作的形式与中国的航空公司搭上关系，还通过股市收购中国的航空股，特别是绩优大盘股。因此，中国国内航空市场竞争国际化的特征越发明显。随着民航业国内竞争国际化的不断深入，只要外航能够卖出中国通往世界各地的机票，就可以吸纳中国的客源，从而在中国市场扩张。这对于刚刚起步的国内航空公司而言，无疑是巨大而迫在眉睫的挑战。
国内航空公司应作何调整，市场将作出回答。
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