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“东新恋”难成眷属基金经理持货观望

  东新“联姻”在昨天第一回合的较量中败给中航集团,市场将开始重新审视未来三大航空公司的股价走势。

  昨天国航H股(0753.HK)以10.2港元收盘,下挫3.04%。但分析师们认为,第一轮的较量以国航胜利而告终,当天的跌幅并不大,投资者仍看好国航后劲。

至于东航,市场评价则并不一致。

  一个大型中资券商的联席董事对记者说:“国航如果能抓住这个机会并购东航,或是阻碍新航入股东航,都将为自己扫除一个潜在的竞争对手,这对其长期的股价是个利好因素。”但他认为近期内国航的股价会有压力,因为如果它被迫以高价接手仍处于财务亏损的东航,可能会加大自身的财务负担。这位董事预料,作为国航交叉持股的国泰航空近日放话支持中航决定,可能会为国航带来强有力的支持。“国泰的财力雄厚,如果它能接手目前中航的股份,加入竞争的团队中,对于新航或是东航将是个巨大的挑战。”他说。

  对两航之争一直虎视眈眈的,并非只有国泰航空,还有手持大量东航股份的香港基金经理。对冲经理桑尼(化名)说,随着国泰宣布加入中航阵营,展开对东方航空的收购,将使得形势变得复杂化,而这将为对冲基金们创造一个良好的投机机会。

  截止到昨天收盘,东航H股(0670.HK)的价格是6.66港元,而据香港联交所披露,中航集团下属中航有限公司最近一次大举增持东航H股是在去年11月29日,当时增持价格已达7.585港元,显然,中航有限已经有大量的资金被套牢。

  如果中航有限公司能以5港元成功并购,这对国航是件好事,它将降低收购的成本。但其他众多现有的东航股东可能并不乐意,因为这意味着东航股价将回落;相反,如果中航有限公司提高收购价,或是新加坡航空被迫提价收购,则东航又将迎来新一波的升幅。

  桑尼表示,香港的对冲基金们正持货观望,看究竟中航或是新航有多大的诚意继续“玩下去”。他说:“明天开盘时,基金将会用小量的股份进行试探性抛售,如果有积极接盘,代表有人愿意以较大的诚意继续收购东航股份,但如果股价持续低迷,基金经理们会认为这是个不太好的信号,东航可能会面临抛售的命运。”

  对于东航的走向,香港大福证券执行董事及研究部主管麦德光认为,未来两个航空公司的冲突有可能会进一步升级。但他认为,如果有国泰航空的资金援助,未来国航一股独大的局面或许很可能会出现。

  业内人士估计,中航集团可能会在接手新航的股份后,继续增持东航股份至30%以上,并最终提出全面收购要约,将东航私有化。“短期来看,保持东航的上市公司地位是有必要的,但长期来看,东航与国航的合并更能产生较大的协同效应。”该人士说。

  虽然这场斗争尚未结束,但第一轮结局已给新航及淡马锡控股沉重的一击。尽管香港业内有人质疑,同属中国政府的国企给外界并不一致的信号,这可能会影响淡马锡等外资投资中国的信心。但桑尼说,淡马锡们其实应该比谁都了解中国业界的担忧,正如他们不久前刚刚拒绝了中国三大银行收购渣打银行的股份一样。

  

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