把握自下而上的结构性投资机会

　　⊙本报记者 卢晓平

　　“2008年我们对股票市场谨慎乐观，结构性机会为主。但市场不确定性增加，震荡将加剧。我们将采取自下而上的选股方略，重在个股，波段操作”，昨日，泰康资产管理公司权益投资部助理总经理林佳洁在泰康人寿的“透视投连”媒体座谈会上亮出了公司今年的投资方略。

　　林佳洁表示，“我们一方面判断今年市场仍有较多投资机会，另一方面，在操作上将趋于谨慎。投资组合将继续保持适度分散；对股票严格从投资价值角度进行考核，严格选取成长前景明朗、稳定性好且估值有安全边际的股票；加强自下而上精选股票，适当捕捉震荡市场中的投资机会。”据悉，泰康核心股票池今年估值水平在27倍。

　　泰康资产投资策略认为，由于行业与上市公司利润增长将放缓，2008年业绩增长31%，超预期可能性降低，2008年核心股票动态市盈率接近30倍，对应2009年业绩增长20%，估值水平较高，但仍在合理范围内。整体A股市场估值较高，风险加大。因此，2008年的股票市场更多地体现为自下而上的结构性投资机会。

　　谈到未来策略展望，泰康认为，市场在经历牛市行情以来的最大一次震荡、调整后，未来市场的主要风险可能表现在个股分化方面。但从中期看，市场在明年大幅度波动的可能性较大，对明年市场运行持相对谨慎的态度，并降低对市场的预期收益率，我们判断市场主要的超额收益的机会来自于择时和自下而上的个股选择。在投资标的的选择上，中国正处于重要转型期，人民币升值、消费升级以及以提升经济运行效率为目的的技术创新是公司选择股票的核心思路。

　　“我们看好人消费升级及行业景气度高涨的如广义的消费类行业，包括金融、地产、零售商业、传媒、旅游、快速消费品等，它们可以通过自身技术的进步和品牌的提升有效抵御要素价格上升的影响；在人民币升值的大背景下，航空、能源等资源行业将充分受益，也存在投资机会；从估值角度看，钢铁、水电、化工等估值洼地也有投资机会；除此之外，具备核心竞争优势的机械细分龙头，以及通过整体上市、资产注入给相关上市公司带来外延式增长，拉低估值所带来的投资机会也值得关注；奥运、3G等给相关行业与公司所带来的主题性投资机会也是我们关注的重点之一。”林佳洁表示。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。