中航将在短期内提交合作方案

　　本报记者 朱宇 北京报道

　　“东新合作”方案被否决之后，记者采访了中航有关人士，该人士表示，股东大会的结果在预料之中，中航方面会按照承诺于短期内向东方航空提交建议，依然希望与东航有好的业务合作机会，共同抵御来自外航的竞争。

　　东航股价短期难言乐观

　　对于东航复牌之后的股价走势，多数分析师都不太乐观。中信建投分析师李磊认为，市场对东航股东大会的结果已有预期，目前航空股主要受高油价影响，因此东航A股复牌后向下调整的可能性比较大。对于东航H股的表现，国泰君安分析师王鼎认为短期内有一定的上升动力，但上涨幅度也不会太大。不过国信证券分析师李树荣认为下跌同样是机会，一些借机炒作的小股东可能会受损失，而对于东航的长期投资者而言，引入战略投资者一定会有结果，东航的长期业绩改善应该是可期的。

　　而东航高管层的抉择目前已成为焦点。

　　上述中航人士在接受记者采访时表示“希望东航的高管能够仔细考虑（中航的方案）”。某券商研究员的观点则更为直接，他认为无论是引进新航还是中航作为战略投资者，对东航都是有利的，相比较而言，东航从中航方案中获得的融资额更高。接下来，中航和东航方面商讨的重点可能是如何更好地维护东航现有管理层的利益。

　　整合或陷僵局

　　中国航空（集团）有限公司此前曾发表声明，表示将在两周内向东航董事会提交一份新方案。

　　当被问及东航董事会是否有可能不接受中航提交的新方案或建议时，中航方面上述人士表示，即使如此，中航作为中小股东，也有资格提请东航召开临时股东大会审议有关议案。

　　对此，李树荣指出，如果东航方面态度强硬，即使中航提请召开临时股东大会，东航也可以凭借绝对控股权否决中航的提案。同时，考虑到中航方面不会对未来可能的新航加价袖手旁观，因此东航引进战略投资者一事或将陷入拉锯战之中。

　　李磊则认为，中航和东航有各自的航线网络和枢纽优势，如果两家合作，在北京市场上将合计占有60％的市场份额，上海市场的份额也在50％以上，通过航线整合和运力节省，将进一步提升两家的市场地位，对其长期发展有利；但考虑到东航的负债情况，重组在短期内将拉低中航方面的净资产回报率。同时，如果合作成功，此前市场传言的上海航空并购预期也将不复存在。