数目市值成交不断膨胀 中资股领军香港窝轮市场

　　2007年以来，窝轮市场中资股份的数目、市值、成交不断膨胀中资股领军香港窝轮市场

　　2007年港股屡创新高、成交畅旺，令窝轮成为炙手可热的投资工具。窝轮数目及市值均创出新高，占大市成交比重也大幅增加，最高曾达到36%。虽然有市场人士认为，目前窝轮投机味道太重，但大多也认同这没有对窝轮市场发展构成威胁。2008年窝轮市场将随着香港证券市场发展同步扩张，窝轮会续继成投资者热门投资工具之一。

　　而在香港窝轮市场中，中资轮所占的地位也在不断提高，逐渐成为窝轮市场中的主力军，像中移动、国寿、中石油的相关窝轮，都成为极受投资者关注的品种。

　　数目、市值、成交不断膨胀

　　踏入2007年后，窝轮市场不断扩大。数目方面，2006年底市场共有1959只窝轮。至去年11月底，已达到4275只窝轮；窝轮市值增长幅度也十分可观，截至去年第三季，窝轮市值升至9146亿港元，较2006年第四季的4561亿港元及第三季1371亿港元，增长幅度以倍数计。

　　随着窝轮数目及市值不断膨胀，成交也十分畅旺。2007年每日平均窝轮成交额达到190.5亿港元，比2006年的72.5亿港元大幅增加。踏入第四季后，其增长速度随大市成交急增，以11月份数据为例，窝轮成交额高达8043亿港元，占整体成交额增至26.75%。

　　至于今年情况，德银亚洲区认股权产品主管孙明哲认为，如果今年股市表现理想，投资窝轮的人数会持续上升，而市况波动也会刺激窝轮成交额。瑞银预计，窝轮新发行量有可能超过1.5万只，原因是目前市场上可发行窝轮相关资产增加至194种，新发行商的不断加入及部分发行商的更积极参与，也起到推动作用。加上资金持续流入香港，均继续支持香港窝轮市场发展。瑞银认为，今年窝轮总体成交额占大市成交额比重，可望维持约21%至25%的正常水平。

　　成交高于正股凸显投机味

　　不过，有不少市场人士对去年底窝轮市场的投机味感到担忧。法巴零售衍生产品部董事翁世权认为，窝轮成交占大市30%以上，反映投资者倾向短线投资，可能会影响后市承托力。

　　去年11月份，窝轮最高的单日成交达到499.6亿港元，占大市成交的百分比最高约36%，在某些交易时段更高达40%！甚至有多只股票的窝轮成交额超过正股，如中移动（0941.HK）、中石油(0857.HK)、中国电信(0728.HK)、中国石化(0386.HK)和中海油(0883.HK)等，个别窝轮的成交竟然是正股成交额的2至3倍！

　　香港证券及期货业职工会总干事梁崇让认为，这显示投资者投资正股的意愿没有增加，投机意愿却不断增长。这种现象对整体市场的正常发展并没有好处，对港股的形象也不太好。他认为，如果港交所希望以窝轮的成交量来维持其每天的总成交量水平，这种想法并不正确。因为对散户来说，窝轮始终是高风险的投资产品，并不是每位投资者都适合参与。而且市场如出现过分投机现象，对长线投资者来说并没有好处。

　　今年焦点仍在中资股

　　瑞银预计，今年首季窝轮市场焦点仍在中资股，但不排除传统蓝筹股再受关注。该行今年计划发行超过1000只窝轮。

　　法兴证券衍生工具部董事李锦认为，宏观调控对中资股带来的波动，会加速投资者投资捕捉股市升幅的中资股窝轮，因此，预计今年窝轮市场的焦点仍为中资股窝轮。他分析，去年十大成交窝轮的组合有变，虽然最受欢迎仍为恒指窝轮，但恒指轮占整体窝轮成交比例已由前年约46%降至去年的21%；前年排第3位的汇控（0005.HK）相关窝轮，去年则跌至第10位；和黄（0013.HK）相关窝轮则跌出十大成交之列，取而代之为建设银行（0939.HK）、工行（1398.HK）及中交建（1800.HK）的窝轮。此外，国寿（2628.HK）、中移动、中石油及中石化的窝轮也甚受散户欢迎。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。