退税、降息治疗“衰退”？

　　高盛的预言一旦成真，1991年以来美国历史上最长的消费扩张期将正式收场，布什也将成为继艾森豪威尔之后第二个在任期内经历两次经济衰退的总统。

　　有意思的是，这两个人都是共和党成员。接班艾森豪威尔的，是满富魅力的民主党总统肯尼迪，不知道接班布什的将是谁。

　　布什当然不愿意自己的任期以经济衰退开场，又以另一个经济衰退收场。周三有媒体报道，美国政府将使出退税 （tax rebate）这一猛招来刺激经济。

　　《华尔街日报》在周三引用不愿透露姓名的政府内部人士的话称，布什将在1月底推出退税政策，给予每个纳税人500美元的税收退还。在公司层面，将对公司在某些设备投资上的支出从需缴税款中扣除，以减少公司的缴税总额。2001年，为了应对当时的经济衰退，布什就曾经给2/3的美国人每人退还了最高达600美元的退税款。

　　但是，根据某些经济学家的分析，退税未必能有效刺激消费从而促进经济发展。“退税的问题是，这是一种一次性的举动，”美国最大的合伙制银行Brown Brothers Harriman的经济学家Marc Chandler说，“因此，退税容易扭曲经济行为。”

　　Chandler说，政府退还税款，是希望消费者拿着这些前去消费，但是，面临经济压力的消费者在意识到退税只是一次性政策的时候，很可能会把退还的钱存入银行或者用以偿还以前的欠款。

　　自从去年9月份开始，美联储已经把储备金目标利率从5.25％下调到了4.25％。高盛则预言，到今年底，储备金率将被调至2.5％。

　　但是，众所周知，利息是钱的价格，降息将使得美元的“价格”更低。在2007年，美元相对于一揽子其他主要货币的价格下跌了8％，这其中，对欧元的价格下降了10％，对日元的价格下跌了6％。

　　美元不值钱的一个直接后果，就是买同样的东西需要花更多的美元，也就是所谓的通货膨胀。去年初一桶只需要60多美元的石油，今年初已经涨到100美金，美元的贬值是原因之一。所以格林斯潘最近对媒体说，现任联储主席伯南克，比他当年面临更大的通货膨胀压力。格林斯潘在“9?11”之后把利率降到了1％，现在的经济学家再大胆，也没人预言伯南克能效仿格林斯潘。