祁斌：应加快制度性基本建设和投资者教育

　　搜狐公司年度品牌活动“2008·新视角”高峰论坛于2008年1月11日在北京隆重召开。作为2008北京奥运会赞助商，搜狐公司邀请国内著名经济学家、企业家、社会学家和媒体精英等共同探讨奥运年以及下一个5年中国如何在政治、经济、文化等领域迎来巨大的崛起。以下是证监会研究中心主任祁斌(祁斌新闻,祁斌说吧)在分论坛——“全民投资的资本时代来临”上的精彩发言。

证监会研究中心主任祁斌

　　祁斌：很高兴来搜狐这个论坛，刚才刘教授提到现在西方媒体在评论中国成为一个资本大国，我想这应该从两方面去理解。一方面讲到中国股市发展比较快，尤其在过去的两年中，一个最直观的概念就是2006年一月份，所有上市公司的市值加在一起不如通用电器一家市值大。这是一方面资本大国的含义，另外中国从劳动密集型的国家出现了流动性过剩，也就是说中国原来作为一个国家的比较优势原来是劳动力，尤其是廉价的劳动力，现在比较优势比原来更加多一些，资本是其中最明显的，资本正在成为中国作为新经济体的新的比较优势。

　　中国是不是一个资本强国？一个国家在资本市场上强大，应该表现在哪些方面？比如说，市场运行机制应该是比较合理的，应该具备一定的自我调节和修复能力。市场资源配置效率比较高，透明度比较高，市场应该具备一定的国际竞争力。我们的市场在监管体制、经济体制中的一些环节方面，跟不上市场发展的步伐。另外，市场的自我调节机制没有完全建立，市场整体运行的效率还不高。我们的市场到现在为止还是缺乏或者说没有足够的国际竞争力。这种情况的出现，从客观上来讲是因为市场发展比较快，市场发展比较快的情况下就把一些机制上的缺陷曝露无疑。这种情况下有两种办法，市场发展得慢一点，等一等机制方面的弥补。

　　另外一方面，加快制度性基本建设，进一步推动监管体制的改革，进一步推动发行体制，进一步市场化改革，应该加快建立创业板。我们应该推动相关经济体制中环节的改革，比如应该探讨国有资产管理模式是不是可以向更加市场化的方向进行完善。我们还应该进一步推动市场效率的提高，推动资本市场化的并购，让它比较活跃，这样可以提高市场的自我调节能力。中国资本成为新的比较优势之后，是不是可以探讨推进一系列资本战略，帮助中国进入更加可持续发展的阶段，这样，资本大国才真正走向资本强国。

　　此外，全民投资更准确或者科学一点应该说是大众投资或者大众持股，发达国家在历史上是经历过的，美国在1929年全民持有股票和基金的比例占到全体国民的2%，现在这个比例已经达到60%。60%的家庭持有股票或者基金。在中国，大众投资正在发生，而且成为一个长期趋势。

　　关于投资者教育方面的问题，这么多的投资者参与到资本市场上来，为什么投资者教育是比较重要的？我讲讲我的理解。你作为一个投资者加入到这个市场当中去，我们提出一个观点，你应该做一个比较负责任的投资者。如果你简单听风或者小道消息或者简单的短期操作，那么实际上你是一个不太负责任的投资者。你既是对自己的资本不负责任，也是对中国经济不太负责任，如果你能够做一个对自己投资负责任的投资者，你就能够做一个客观上对于中国经济负责任的投资者。这是一个层次。另外一个层次，正是由于越来越多的投资者对于上市公司形成资本约束机制才使得中国能够慢慢建立起来真正良好的股权文化，同时能够真正建立起现代意义上的委托代理机制，甚至中国才能真正建立现代的经济体制，我们应该从这个高度看待投资者教育工作。

　　最后提一点，在柳总的发言还有几位专家的发言中，这里面有两个主题。大家反复提到大国崛起，另外大家都在谈股市谈资本市场，这两者之间是比较相通的。我前年看《大国崛起》的时候就在想，我们拍这个片子希望能够探讨在过去几个世纪中大国崛起的规律，能够为中国所借鉴。我从中体会到一个基本的规律，什么样的国家如果能够在当时掌握了当时世界上比较先进的文化，就掌握了大国崛起的可能。当时西班牙和葡萄牙掌握了航海文化就实现了崛起，荷兰掌握了当时最先进的商业文化实现了崛起，英国开创了工业革命实现了崛起，现代经济最先进的文化应该是资本市场。美国正是因为发展了资本市场在二百年内迅速崛起。我们大家应该共同努力推动中国资本市场的健康发展，使它成为中国大国崛起背后真正的资本推手。 谢谢大家！