通胀担忧助金价上攻900美元

　　　在上周五COMEX场内交易开始之前，COMEX期金2月合约在电子交易中一度突破900美元/盎司的历史关口，达到900.10美元/盎司。分析人士指出，市场对美联储将在1月30日再度降息的预期使美元进一步走弱，其隐含的通胀担忧推高了黄金价格。

　　股市动荡凸显黄金价值

　　在过去18个交易日中，COMEX黄金期货价格在13个交易日中保持上涨。美国股市的不利状况导致外界对于美联储将为市场注入更多资金的预期进一步加深。由此带来的美元疲软推高了包括黄金在内的大多数商品的价格。股市的不稳定状况也促使投资者购入黄金实现风险回避。

　　上周五，由于投资者对金融机构不良信贷问题的担心加深，纽约股市三大股指全线下跌，跌幅均超过1%。有消息称，美国最大的经纪公司美林集团将因不良抵押贷款方面的证券业务而损失150亿美元，远高于此前分析人士的预期。这一消息随即引发了股市下跌势头。其中，道琼斯工业指数下跌了246.79点，报收于12606.3点，跌幅1.92%。去年10月中旬至今，道琼斯工业指数已在震荡中累计下跌超过10.6%。

　　资本市场的动荡使得黄金的避险效用进一步显现，COMEX黄金期货2月合约价格盘中最高达每盎司900.10美元，最终收涨4.10美元，报897.70美元，同样创出收盘价的纪录新高。

　　通胀隐忧加剧

　　美联储主席伯南克上周四讲话加深了市场对于美联储将进一步大幅降息的预期。伯南克当天表示，美联储已准备好在必要时进一步降息，以刺激经济增长。

　　汇丰和摩根士丹利其后预期，在1月30日的联邦公开市场委员会会议上，美联储将继续降息50个基点，使联邦基金利率降为3.75%。CME Group在上周五的利率期货行情也显示美联储将有很大的可能性会继续降息。整个2007年，美联储的累计降息幅度为1个百分点，同期黄金价格上涨了31%。

　　伯南克的表示使得美元维持弱势。截至上周五，欧元兑美元报于1.4776。RBC Capital Markets Global Futures副总裁George Gero认为，伯南克的讲话无意中助推黄金期货继续向900美元前进，不过市场预期这一价位存在抛售阻力。

　　美联储可能进一步降息将使市场流动性得到进一步扩充，并隐含了通货膨胀进一步加剧的可能。1980年，当金属价格处于历史高位时，美国的通货膨胀率高达13%，黄金价格也在当时创出了800美元/盎司的历史记录。有分析师认为，无论是通货膨胀的结果还是投资者为了回避通胀的避险行为，黄金价格的再度上涨都是合理的。去年11月，美国的CPI上涨了0.8%，为两年来最高。

　　基金对于黄金市场的态度依然正面，美国商品期货交易委员会（CFTC）在上周末公布的截至1月8日的COMEX期金分类持仓报告显示。在当周代表基金头寸的非商业持仓报告中，基金分别增持了10977张黄金期货多单和5011张空单，使得COMEX黄金期货的净多头寸增加为205404张合约。