市场强势特征不改 主力机构分歧较大

    招商证券

　　一．行情综述：

　　周五沪深股指呈现小幅度震荡上升的格局。上证指数收报5484.68点，涨28.14点，涨幅0.52%；深成指报收于19016.59点，涨77.31点，涨幅0.41%；两市合计成交为2322亿元，成交量与昨日相比略有萎缩。

盘面上，华夏银行(600015)涨停，浦发银行(600000)、兴业银行(601166)、民生银行(600016)、招商银行(600036)、深发展等表现强势，以银行为代表的指标股成为支撑股指的唯一力量。而电力板块则处于跌幅第一，前期一直活跃的农林牧渔、汽车、钢铁、医药处于调整之中。整体来看，以银行为代表的权重股重新启动稳定大盘，个股跌多涨少。

　　二．市场分析

　　市场在银行板块的带动下继续上扬，短期来看，市场资金依然充沛，基金申购和发行回暖，而银行等权重板块近期陆续公布业绩预增公告，市场个股炒作气氛仍然浓厚，短期市场难以深幅下跌；同时市场估值偏高，我国宏观经济趋势和美国经济走势也面临一定的不确定性，主力机构分歧较大。我们维持后期市场仍会在上证4800-5600点区间，对应08年动态市盈率30-38倍区间震荡整理的判断，中期走势预计将到一季度后期才会明朗。短期市场仍以个股炒作为主。

　　技术形态上，沪深300指数已经接近历史高点位置，上证指数沿着五日均线上扬，均线系统形成多头排列，而且稳步放大的成交量反映投资者的参与热情正在提高。我们认为：市场强势特征不改，后市仍将存在着丰富的个股机会。但热点的明显切换也会伴随市场出现震荡整理，要密切关注中国石油(601857)、工商银行(601398)的动向，此类指标股的上扬将引起大盘的震荡，投资者应该引起重视。随着年报公布日期的临近，投资者应将注意力集中到业绩良好的优质股，预计将有一定的业绩浪行情出现。

　　三．操作策略

　　市场强势特征不改，但短线震荡整理的可能性在加大，热点切换明显。操作上，投资者一方面可把握板块轮动节奏，适当减持涨幅过高，放量滞涨的品种，一方面可逢低吸纳具有实质题材、年报预期优异或存在高送转可能、涨幅不高而技术形态良好的品种进行波段操作。品种方面：银行、地产存在补涨机会，钢铁、汽车、机械、化工、建筑建材短线仍可继续关注。

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