中信国安:产品价格上调增厚业绩

　　(国信证券)

　　中信国安（000839）

　　产品价格上调增厚业绩

　　近期钾肥需求旺盛，氯化钾、硫酸钾等纷纷大幅涨价，氯化钾价格已从11月初的1800元左右上调到2600元左右，硫酸钾也从2000元左右上调到3000元左右，幅度基本都在50%以上，而且趋势还可能持续。与此相比，硫酸钾镁肥价格已经较低。硫酸钾镁肥中氧化钾含量为硫酸钾等的一半左右，如果简单按照含钾量测算，其目前市场价格应该在1500-1600元左右。本次调价后硫酸钾镁肥的价格也仅为1300元（颗粒状），估计后续还有可能继续调高。硫酸钾镁肥的潜在市场需求是判断公司中短期投资价值的关键。我们还需要一个季度时间观察本次调价对终端需求的影响。在此期间，我们认为继续调价的可能性不大。

　　在钾肥销量不变的情况下，硫酸钾镁肥价格每调高100元，对公司业绩影响约为0.05元，幅度约5%，影响较为明显。据此，我们将2008年硫酸钾镁肥销售均价从之前的1320元调高到1420元，相应提高2009年销售均价至1652元，调整后的2008年、2009年EPS分别为1.04元和1.58元，业绩调高幅度约5%。

　　我们继续看好中信国安所掌控的两项稀缺性资源的价值。目前2009年市盈率25倍。由于钾肥需求旺盛、存在资产注入等可能，业绩存在继续超预期的可能。因此暂时维持50元的保守目标价，维持“推荐”评级。

　　(国信证券)

　　作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。