短期或有反复中线相对安全

　　业绩浪有望逐步展开，“两会行情”更值得期待短期或有反复中线相对安全

　　浙江利捷孙皓

　　新年以来，A股呈现一片欣欣向荣景象，在周边市场普遍低迷的背景下，走出独立行情的趋势越来越明显。继中小板指创出历史新高后，上周深综指也刷新了历史高点。上证综指虽然走势偏弱，但自12月18日以来的反弹幅度也接近了14%。市场整体复苏的迹象极为明显。不过就短期市场而言，笔者认为，虽然人气已大幅回升，但在各方消息的交织下，短期市场动向仍有不确定因素存在，还值得细细推敲。

　　四大因素影响短线行情

　　首先是场外资金的入场速度。相对于去年11月的调整行情，近期回升过程中的量能总和明显超过了下调时段量能总和，可见本轮行情发展伴随有场外资金逐步进场的过程，而场外资金入场速度将制约行情发展。从近几个交易日成交量的变化情况来看，两市成交量已经连续3个交易日出现下跌，和行情启动初期的量价齐升格局有明显差异，可见股指越往高走，场外资金入场速度越慢。同时，由于在股指没有出现重大波动的情况下成交量也出现了大幅波动，如1月8日两市成交总金额为2827.7亿元，1月9日即迅速萎缩至2132亿元，降幅高达24.6%。日均成交波动幅度如此之大，说明场外资金心态不稳定，也显示出主流资金的浮躁。

　　其次是场内筹码的松动状况。近日证监会对于流通股上市表示了明确的支持态度，预计国有股减持可能会有所动作，这预示着市场扩容的压力正在加大，股指大幅上行的条件将受到限制。2008年共有约3.5万亿元流通市值上市，释放最多的时间是2月、3月、8月和12月这4个月份。其中，2月份和3月份流通股释放的市值占全年流通股释放总市值的近3成。一旦大型国有企业打开国有股减持口子，市场人气将受到一定打压。

　　再次是调控压力。上周五，去年12月货币供应量数据出炉，M2增速为16.7%，依然保持高速增长，而近期包括CPI、PPI等去年12月份相关经济数据将陆续公布，指标的好坏自然对市场投资者会产生一定影响。

　　最后是新股发行速度。从本周四开始至下周三将有7只中小板新股先后发行，虽然其中没有大盘新股，但一级市场稳定无风险的收益，还是会对部分投资者产生较大吸引，无疑未来新股发行速度将影响市场运行格局，因此，投资者必须对大盘新股密集上市的消息格外重视。

　　综上所述，即使目前市场运行格局还算稳定，震荡盘升特点仍在延续，热点板块也还没有出现整体疯狂的局面，但在连续上扬并逼近关键点位时，适当提高警惕利大于弊。

　　中期市场依然值得看好

　　虽然短期市场面临一定的不确定性，但笔者认为中期市场依然值得看好。做出这样的判断，主要基于以下几方面因素。

　　一是年报业绩浪行情有望展开。近日沪深两市首份2007年年报将正式亮相，由此也将拉开一年一度的业绩“盛宴”。从已经发布业绩预告的情况来看，2007年上市公司的业绩高增长几成定局，随着年报披露的正式展开，绩优预增、行业景气且具有估值优势的品种必然会得到市场认可，由此在业绩高增长及分红的预期下，多头大旗有望继续招展。

　　二是“两会行情”值得期待。在年初与年报业绩浪相伴随的，还有每年3月初的“两会”，作为全国人民政治生活中的一件大事，每年“两会”的如期召开，不仅为证券市场营造了一个良好的政策环境与社会环境，而且能够为一些行业或板块带来投资机会，从而振奋多头信心。

　　三是历史经验增添市场信心。历史经验显示，A股市场自开设以来，尽管指数有涨有跌，每年中有高点也有低点，但没有哪一年股指的年线是光头阴线，即便是在大熊市里，年初买进股票的投资者，在这一年当中也都有获利出局的机会。而自2006年进入牛市以来，年初市场的走势都较为理想。因此，尽管目前投资者对2008年市场走向仍然存在分歧，但笔者认为，2008年一季度应该有个不错的中线投资机会。

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