价格上涨+整合预期 化肥板块逆势现峥嵘

机构：东方智慧
热点解析：

周三股指大跌153.19点，盘中个股跌多涨少，而化肥板块个股却集体逆势上涨。盐湖钾肥、六国化工、柳化股份、赤天化、川化股份等集体强势上攻，化肥板块一片红色招展的暗示着其不可抑制的上攻意愿。

随着农产品价格上涨，农民种粮积极性提高，化肥的价格和销量不断增加，直接带动化肥类公司业绩的增长。另外，行业内具有技术、资源、区域优势的公司有望通过不断的兼并收购实现外延式的快速增长，更加引发了市场资金对化肥股的热烈追捧，在这样的背景下，我们认为化肥板块存在着一定的获利机会，值得给予重点关注。

投资要点：

1. 随着粮食消费增加，耕地面积呈下降趋势，化肥的施用量逐渐增加。再加上农产品价格上涨，农民种粮积极性提高，化肥的价格和销量不断增长，直接带动了化肥类上市公司业绩的快速增长。

2. 在国家对化肥市场化改革渐行渐近，煤炭、天然气、磷矿石、硫磺等价格上涨，尿素、磷肥产能过剩的背景下，整个化肥行业的整合已经渐渐展开。业内具有技术、资源、区域优势的公司有望通过不断的兼并收购实现外延式的快速增长，有望进一步引发市场资金对化肥股的热烈追捧。

一、产品价格上涨 化肥股受益飙升

肥料是农作物的“粮食”，它供给农作物生长发育所必需的养分，是作物增产的重要的物质基?6??试蚴腔?Чひ导庸ど??暮?幸恢只蚨嘀种参锼?枰????氐牟?贰O执?┮瞪??姆⒄梗?蟛糠钟?榻嵊诨?实氖褂谩T谖夜??孛婊?鹉昙跎俚谋尘跋拢?甘吃霾?透?右?兄赜诨?实氖┯谩?

我国化肥成本约占农产品总成本的20%左右，化肥价格的波动直接影响到农民的收入，也会影响到农民施肥量以及购买化肥的意愿。如果农产品价格上涨了，农民收入增加，就会对下一年收入有乐观的预期，在春季备耕购肥时，购买意愿就比较强，化肥需求量以及化肥价格就会有所上升。所以农产品价格指标可以作为化肥价格指标的先行指标。近期，随着农产品价格上涨，农民种粮积极性提高，化肥的价格和销量不断增长，直接带动了化肥类上市公司业绩的快速增长。

另外，近期尿素、磷酸二胺等价格均在高位运行，从而推动着化肥股的高成长预期。近期化肥类上市公司也带来了积极经营的乐观信息，一方面是拓展新的业务增长点，三聚氰胺价格大幅上涨，这有利于提升川化股份的二级市场估值重心。而赤天化的煤化工基地也有利于改善市场主流资金对赤天化的估值预期。另一方面则是向上游发展，因为化肥行业也是典型的资源消耗大户，所以，在资源价格上涨的今天，他们纷纷向上游拓展，希望能够获得较高的资源定价权。这样在高成长预期的支撑下，化肥股更值得我们给予重点关注。

二、整合大戏开场 关注重点公司

化肥行业面临着上游煤炭、天然气、电力逐步实行市场化，价格逐步开始趋于市场化，化肥企业生产成本加大，但是化肥产品价格上涨受到限制的局面；另外化肥企业是高耗能、高污染行业，部分落后产能在国家优惠政策的保护下，不愿意退出市?R允谐〉骺鼗?始鄹瘢?鸩饺∠?稍ご胧??醇跎僬??曰?适谐⌒姓?稍ぃ?ü?辈沟姆绞剑?；づ┟竦睦?妫??歉母锏姆较颉?/p>

在国家对化肥市场化改革渐行渐近，煤炭、天然气、磷矿石、硫磺等价格上涨，尿素、磷肥产能过剩的背景下，化肥行业整合已经渐渐展开。 化肥行业的整合可能会有以下几个特点：

一是区域性整合明显，在某一拥有资源优势的区域,以一个或几个较大的企业为整合主力,着力提升该区域的行业集中度；二是打造完整产业链，以煤炭、天然气、磷矿等资源为核心的氮肥、磷肥在内的相对完整的肥料生产链条；三是上下游一体化整合，以大企业集团为整合主体,实行从生产到销售或从销售到生产的扩张,以延伸产业链条。

在这样的特点下，行业内具有技术、资源、区域优势的公司有望通过不断的兼并收购实现外延式的快速增长，有望进一步引发市场资金对化肥股的热烈追捧，重点个股值得给予重点关注，如湖北宜化（000422）由于拥有粉煤成型技术、区域龙头优势、原材料优势，依靠外延式发展实现业绩提升。华鲁恒升（600426）公司拥有成熟的煤气化技术，区域龙头优势，煤化工产业链扩展，实现业绩快速增长。云天化（600096）公司国内气头龙头企业，同时发展新材料业务，母公司是国内大型磷肥生产企业，未来资产注入预期强烈。盐湖钾肥（000792）受益于钾肥价格持续上涨，钾肥资源垄断。（东方智慧）

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。