南方航空:运力扩张较快

　　预计2008年人民币将继续保持升值的态势。作为外币债务较高的航空业来说，将享受到实实在在的收益。据测算，人民币升值对其影响将能弥补油价上升的负面影响。另外，客座率的上升势头在奥运年必将持续，行业高成长的势头不减。

在整个行业边际供给持续小于边际需求的情况下，南方航空客座率稳步提升，其中国内客座率提升最快，客座率淡季的特点并不明显。11月份，公司客 座率为76.40%，同比提升5.20个点。其中，国内客座率为78.97%，同比提升5.96个点；地区客座率61.62%，同比提升0.56个点，止住了前几个月同比下跌的势头；国际客座率66.49%，同比提升3.34个点。自今年8月份以来，南航的客座率提升水平一直高于国航。从国内主要航空公司的运力扩张 速度来看，南航也处于运力扩张较快的水平。给予“增持”评级。（马 刚）

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