花旗银行2007年四季度亏98亿美元,这意味着新一轮美投行、银行不佳的业绩将接踵而至,这样对全球股市都将产生很大的调整压力。由于担忧美国经济进入衰退,国际原油、有色金属等期货价格大跌。1月16日,亚洲主要股市跌幅在3%左右,其中香港国企指数下跌983点或6.56%,而道琼斯指数1月15日下跌277点,基本确认构筑八个月的头肩形态向下破位有效。
6124点至4778点调整走出清晰的五浪下跌,随后4778点至5522点的反弹也走出清晰的三浪上涨,并且6124点至4778点、4778点至5522点运行时间都是32个交易日。1月16日上证综指放量拉出长阴线,意味着4778点开始的反弹业已结束,A股市场将重新回到调整之中。目前和5?30之前很相似,非主流品种大幅上涨后与蓝筹股的估值拉开很大差距,随着中国石油、工商银行等蓝筹股进入调整,非主流品种的走势将出现分化,除少数强势股以外,其它题材股也将陆续进入调整。
4778点反弹至今,虽然A股市场成交量逐渐放大,但A股主要指数走势并不凌厉,且机构投资者参与程度也不高。一轮行情是否持久,关键在于市场主线是否清晰并具有号召力。4778点以来,除了农业股等少数板块外,A股市场的热点并不清晰,一些非主流品种走出独立行情,但板块之间的联动效应并不强,这与5?30之前非主流品种清晰的上涨脉络形成了鲜明对照。
2008年以来,尽管中小板指数、深综指先后创出历史新高,但港股盘跌的走势对A股市场形成很大压力。虽然A股还是一个“相对”封闭的市场,但随着大量H股回归A股,A股走势至少与H股的联动性大大增强。截止到1月16日,A股对H股的溢价已超过103%,其中中国石油、工商银行、中国人寿的A股比H股溢价167.55%、75.73%、75.93%。国企指数的不断走低,对A+H股中的A股价格有很大拖累。历史经验显示,一旦主流、非主流,蓝筹股、题材股的价格估值体系出现混乱,最终将受到A股市场强烈的修正。
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