DAP免征增值税利好化肥业

　　根据财政部、国家税务总局文件，自2008年1月1日起对纳税人生产销售的磷酸二铵产品免征增值税。

　　磷酸二铵（DAP）此前是仅有一种没有享受增值税优惠的化肥品种。DAP价格持续上涨是增值税免征政策出台的主要背景。目前国内DAP价格较2007年初上涨幅度达到了70.8%。同时美国DAP离岸价已经上涨680美元/吨，较2007年初上涨了165%。

　　DAP免征增值税有利于提高磷肥行业及上市公司盈利能力：以前国内DAP产品适用的增值税是13%，考虑5%~6%的进项抵免，免征增值税可以使每吨DAP利润增加250元左右，按照700万吨产量计算可以增加利润6.25亿元。

　　由于磷酸一铵（MAP）也是免征增值税，部分企业根据市场情况会调节二者产量，我们假定企业现有产能中DAP和MAP各为50%，按照目前市场状况测算，由于增值税免征，六国化工（600470）、湖北宜化（000422）EPS将会分别增厚0.249和0.093元左右。

　　免征增值税政策，虽利好DAP行业及主要上市公司，但后续政策风险不能低估。由于国家免征增值税是为了支持农业发展，因此在行业获得优惠政策情况下，后续面临DAP价格被管制等风险，如果相关政策出台，必然会导致DAP行业景气低于预期。国金证券

　　
　　 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。