国际海运价大跳水 李嘉诚从中海集运全身而退

　　　最近，国际海运价特别是干散货运输出现大幅跳水，海运费较去年10月末最高水平缩水逾30%，为近半年来最低水平。在李嘉诚大手笔减持中海集运（2866.hk）后，股价下跌不止，显示出“李超人”的“神机妙算”。

　　中海集运H股的跌势甚至带动了其A股，在1月7日上升到其回归A股后的最高点后，股价已迅速下跌了20%。

　　接受采访的分析师们则普遍认为，由于存在资产注入预期等因素，中海集运后市有望重拾升势。

　　减持后果

　　去年8月，李嘉诚曾表示，美国正面对次贷危机，而中国香港和内地股市又升至高位，随时都可能发生问题，无论长线投资或短炒均有危险，呼吁股民切忌借贷炒股。

　　呼吁很快变成了行动，香港联交所公开资料显示，从2007年11月2日起至12月14日，包括长实集团、和记黄埔与李嘉诚个人在内的长和系相继减持中海集运，持股量长实集团从13.57%减少到4.07%、和记黄埔从8.86%减少到2.07%、李嘉诚从12.48%减少到4.07%,持股数量都减少到5%以下。由于大股东持股量降到5%以下后不须再做权益披露，李嘉诚及其长和系目前还持有多少中海集运已无从得知。

　　在李嘉诚套现的消息传开后，基金机构也纷纷减持，如摩根大通对中海集运的持股比例则同样从2007年11月1日的8.02%比例减少至12月7日的4.99%。摩根士丹利甚至将中海集运H股的目标价由7港元降至6港元，下调中海集运预期08至09年纯利预测7%，并下调08至09年每股盈利预测26%。摩根士丹利认为，目前现价已经合理反映其A股上市表现低于预期及资本增加后的摊薄盈利，抵消其潜在向母公司收购集装箱资产的因素。

　　轮番减持之下，中海集运H股股价已从去年10月份最高价11.6元跌至目前的3元出头，跌幅近70%。

　　公司应对

　　对于李嘉诚等人大幅减持中海集运H股的行为，公司董事长李绍德指出，由于他们是在3年前中海集运H股上市时作为战略参与者购买的中海集运股票，现在他们认为股价已经到心理价位就选择抛出，并不意味着对未来市场不看好。李绍德同时强调，“市场也是有买有卖，虽然长江实业在抛售，但也有大基金来接盘，说明公司是具有投资价值的”。

　　“国际油价上冲至90至100美元区间，航运股的成本大增，反映航运业景气度的波罗的海指数近期也持续下滑，总体而言航运股的高峰期已过，再加上受美国经济衰退影响，世界航运经营环境比较恶劣，未来几个月航运股压力较大，对市场信心影响很大。”业内人士如是解释中海集运近期下跌原因。

　　李绍德就此表示，虽然美国的次级债会随着时间的推移影响到航运业，但最近几个月欧洲线的运营在上升，欧洲航线从去年10月开始几次上调运价都获得了成功。随着欧盟与中国纺织品贸易配额的取消，也有利于集装箱运输的发展。“由于我们没有加入任何航运联盟，在调配运力方面就有优势，美国航线受影响，我们会走欧洲地中海航线。”

　　此外，李绍德还透露说，将加大内贸沿海航线运力的投入，继续保持中海集运在沿海内贸的主导地位，“内贸航线不但可以带来利润，也可以规避美元对本币的贬值风险”。

　　此外，公司还将采取购买美元资产、扩大外债比例、减少人民币的负债比例等办法来减少汇兑损失。

　　转而看多

　　日前李嘉诚出席酒会接受媒体采访时提出,在未来一段时间内将不再减持航运股，对航运股前景看好,但同时告诫股民不要借钱去炒航运股。

　　李嘉诚何以突然改变观点？“中海集运投资最大的亮点就在于集团即将注入的旗下码头资产。”分析师解释说，“按照20亿元的募集资金投资额计算收购资产的价值，参照中远太平洋和招商局国际平均17.8%的权益报酬率，预计拟收购资产2008年可实现净利润3.56亿元左右。”

　　国泰君安分析师钟涛进一步解释说，由于中海码头经营的大部分码头均处于投产初期，经营业绩欠佳。06年和07年上半年，中海码头净利润分别亏损2817万元和1507万元。然而，由于这些码头发展潜力巨大，未来几年将为公司逐步贡献可观收益。

　　据了解，中国海运集团在国内外合资经营及管理17个码头公司，重点经营集装箱码头业务，预计到2010年之前，中海码头投资控股和参股的集装箱码头规模将形成60个泊位，共18000米岸线，3600万TEU的吞吐能力。

　　“至于进度，我们会根据项目的进展情况，经过资产的公允评估，项目成熟一个，注入一个。”李绍德表示。

　　据悉，中海集运正在与营口港方面进行沟通，希望营口港集装箱码头公司由中海码头变更为中海集运，这也意味着，中海在营口港的码头项目有望成为第一个中海集运拥有的码头项目。