高送转：中小盘股潜力更大

　　□ 兴业证券 周靖苑

　　上周市场先扬后抑，展开大幅向下杀跌，全周最大跌幅近500点，使得投资者心态茫然，中级调整和震荡洗盘的争论不绝余耳。笔者认为，牛市基础并未改变，慢涨急跌是牛市运行特征，现在可以抛开指数的争论而专注于个股的选择，在年报披露逐步拉开序幕之际，市场上很多机会将围绕年报而展开。

其中，高送转在年报期间是个永恒的炒作主题。由于07年上市公司业绩创记录地大幅增长，许多公司未分配利润丰厚，而且新上市的中小板公司数量也创下记录，这其中不少个股都有大比例送转股的冲动，今年高送转的个股数量也有望创出记录，这使得今年的年报披露期间市场不会寂寞。

　　一般来说，具有高送转潜力的个股通常具有这样几个条件。一是每股未分配利润多，这是送股的基础；二是每股公积金高，这是转股的基础。

　　此外，个股的成长性也很重要，业绩高速增长的公司更容易推出高送转的分配方案。我们可以看几个例子：在这轮大牛市中证券公司的业绩增长非常高，几乎所有券商股都发布了业绩预增公告，其中中信证券（600030）在近期的公告中就预计07年业绩同比增长400%以上，而中信证券每股公积金高达9.89元，07年前三季度每股未分配利润达到2.91元，在去年公司并未进行过送转股，这就为今年的送转股增添了想像空间。同样处于金融行业的保险业近年增长势头也很迅猛，以中国平安（601318）为例，07年上半年的营业利润就超过了06年全年，而且该股的每股公积金、每股未分配利润与中信证券不相上下，处于比较高的水平，加上该股去年上市以来尚未进行过送转股，因此也颇具潜力。

　　除了大盘蓝筹股外，中小盘的个股高送转的潜力更大。一些个股股本袖珍，但成长性却不差，高送转是公司规模做大的途径。中小板中的苏宁电器是个典型例子，上市三年多来业绩增长了数倍，股本更是扩张了20余倍，相应股价也翻了20多倍。类似的还有思源电器（002028），尽管股本也经历了数倍扩张，但其高速增长的业绩能够完全抵消股本扩张带来的业绩摊薄，目前高速增长期仍未完结，以其每股公积金金额位列中小板个股之首的现状看，仍有高送转的可能。当然，现在新上市的中小板个股中成长性好的也有不少，如荣信股份（002123），公司在电力电子设备领域拥有专利技术，订单充足，前景看好，今后数年保持50%以上增长的可能性较大，而该股的每股公积金、未分配利润也较高，如果推出大比例送股并不会让人感到奇怪。类似的品种还有石基信息、广电运通、澳洋科技等。

　　08年的市场不确定性颇多，唯有以确定性的增长来应对不确定的市场。而成长性好的有高送转潜力的个股将受到市场资金的青睐。在年报披露期间，投资者可关注有高送转潜力的个股。

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