株冶集团：业绩缩水超过行业水平

　　近日，株冶集团（600961）年报业绩预告让投资者大跌眼镜，2007年全年业绩同比下降75%。业内人士认为，株冶的业绩并不代表锌行业的整体水平，许多锌企业仍能维持三季度的业绩水平。

　　而株冶集团董秘刘伟清接受记者采访时表示，三季度末锌价出现大幅跳水,公司损失较大,导致公司业绩大幅度下滑。不过，如果2008年锌价回暖，准备计提的存货跌价损失可能会被冲回一部分。

　　受锌价波动影响

　　刘伟清告诉记者，株冶集团是国内规模最大的锌生产企业，但公司的原料生产与产品销售两头在外。2006年，锌价格上扬带来公司业绩大幅增长，每股收益达到1元。这本身已经隐含了价格变动对公司业绩影响的波动风险。

　　2007年三季度末，锌价格出现大幅滑坡，从高峰时的36000元/吨降至最低点16000元/吨。在通常情况下，株冶原料备货一般提前准备1个月，如果按每月3万吨锌产品的量来计算的话，就意味着当月炼出来的锌产品仅因原料价格波动就损失数亿元。而行业中有锌矿的生产企业，损失相对较小。

　　不过，刘伟清也承认，元旦之后，锌价逐步回暖，目前价格维持在20000元/吨。因此，此前准备计提的存货损失在2008年会有部分冲回。

　　株冶集团公告显示，公司股票由于重大无先例事项自2008年1月8日起停牌。

　　预期今年业绩向好

　　安泰科技信息开发有限公司铅锌部冯君从告诉记者，株冶集团的业绩“暴降”出乎意料。他认为，这跟株冶集团的产业链有很大关系，不过，株冶的业绩表现不能代表整个锌行业。

　　公开资料显示,目前国内上市公司从事锌矿山冶炼生产，可以划分为资源型和冶炼型两类。资源型公司有中金岭南(000060)、驰宏锌锗（600497）、罗平锌电（002114）、宏达股份（600331）、西部矿业（601168）。冶炼型企业有株冶集团、锌业股份（000751）等。

　　资源型公司中，宏达股份2006年锌产量约为17万吨左右、驰宏锌锗同期产量约为16万吨、中金岭南为14万吨左右，西部矿业为8万吨左右。冶炼型公司中，株冶集团2006年锌产量为37万吨，其次为锌业股份，产量为27.6万吨。

　　冯君从表示，相比较而言，资源型公司业绩可以维持去年三季度的业绩水平，驰宏锌锗年报业绩可能会与三季度每股2.5元的收益持平。而冶炼型企业，损失相对大一些。

　　不过，冯君从认为，去年三季度末国际市场锌价出现大幅下滑，这跟产能释放有很大关系。锌价高企刺激了国内外锌产品生产企业拼命扩大产能，最终导致锌产品价格大幅回落。锌行业的整体盈利水平会有所降低，不过，绝对不会像株冶那样大幅缩水。

　　国际铅锌研究小组的数据显示，2007年全球精锌产量在1130万吨左右，消费达到1125万吨，全球供需基本平衡。但是由于锌供应高速增长仍将持续，并且远高于需求增长速度，自2008年起全球精锌供求格局将从短缺向过剩转变。全球锌精矿产量大幅增加是导致锌市场走向过剩的根本原因。

　　中国有色金属协会铅锌部主任周国宝表示，全球锌精矿的供应增速较快，这对冶炼企业来说意味着原料价格会逐步下降，同时，铅精矿加工费维持在300美元/吨，这也大大降低了冶炼企业的成本。因此，从总体来看，2008年锌冶炼企业的日子会比2007年好过一点。

　　另外，锌价格的暴涨暴跌也暴露了锌行业的一个软肋，即行业集中度不高，风险抵抗能力差，行业整合成大势所趋。像株冶这样的锌龙头企业产能也只占到全行业的10%左右。大量小规模的锌冶炼企业的存在不利于锌价格稳定。

　　作者：董文胜 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。