铁建欲借力上市 京沪高铁“牵引”财富想象(图)

　　在全长超过1270公里的京沪高铁土建工程中，中国铁道建筑总公司拔得头筹，其旗下的中铁十七局、中铁十二局合计中标额达到337亿元，占到整个工程份额的40.3％。而新近上市的中国中铁股份有限公司则屈居次位。

　　1月5日，铁道部下属铁道工程交易中心的公告显示，京沪高铁土建工程分６个标段（以TJ作为标段名称），中国铁建旗下的中铁十七局和中铁十二局分别夺得TJ-1与TJ-4；中国中铁旗下的中铁一局、中铁三局分别中标TJ-2与TJ-5；中国水利水电建设集团中标TJ-3；中国交通建设股份有限公司（下称中国交通建设）中标TJ-6。

　　在全长超过1270公里（不含过江通道等）的京沪高铁土建工程中，中国铁道建筑总公司（下称中国铁建）拔得头筹，其旗下的中铁十七局、中铁十二局合计中标额达到337亿元，占到整个工程份额的40.3％。

而新近上市的中国中铁股份有限公司（下称中国中铁）则屈居次位，旗下公司中铁一局、中铁三局合计中标额为220亿元，占总额的26％。从公里数看，中国铁建中标509公里，而中国中铁中标340公里。

　　铁建欲借力上市

　　业内人士认为，由于前一段时间，中国铁建承接项目较少，因此铁道部在项目划拨时会有所平衡，因此，中国铁建的优胜属于意料之中。

　　而此前有媒体报道，中国铁建拟于2008年3月在上海和香港两地首发上市。初步计划发行28亿A股和20亿H股，共融资约250亿元人民币。此次，中国铁建力争京沪高铁这一项目，也是在为未来上市布局。

　　而对屈居次位的中国中铁，广发证券行业分析师王飞在接受媒体采访时表示，从以往来看，中国中铁地位最高，招标时份额通常最大，这次中国中铁并没有预期中理想。

　　谈到本次中标对工程公司的影响，王飞认为，从中标金额来看，中国铁建的337亿元、中国中铁的220亿元，相较于上述两公司每年1500亿元、2000亿元的收入，对业务收入的影响并不会太大。

　　同时，京沪高速铁路为国内第一条长达上千公里的高速铁路客运专线，计划总工期为5年，总长约13１８公里，而由于设备与建筑毛利率较低，加之工期较长，摊薄了公司收益，该工程对中标公司业绩的影响也不会太突出。

　　而这几大铁路建筑企业之所以积极争取这个项目，主要还是看到了未来国内高铁发展的强大潜力。

　　但国信证券分析师杨昕认为，铁路“十一五”规划提出了对国内铁路进行大规模投资扩建的计划。该规划提出在2006年至2010年期间，我国铁路固定资产总投资规模1.5万亿元，其中基本建设和更新改造投资规模1.25万亿元，高速铁路的盛宴大幕已拉开，而京沪高速铁路则是这道盛宴中的一道主菜。

　　产业链整体受益

　　据介绍，整个高铁项目涉及铁路建设、车辆设备、运营管理。杨昕表示，在近2000亿元的总投资中，铁路产业链上的公司都将不同程度受益。目前，主要有建筑、设备、配件、电气等几个子行业，电气、配件、设备相对处于产业链的上游位置，建筑则处于产业链的下游部位。其中电气和配件所占的份额虽然较小，但是由于这两个子行业的毛利率较高，能从高铁项目中获得相对较多的收益。

　　此外，尽管设备与建筑毛利率则相对较低，但由于这两个子行业的所占份额较大，占整个京沪高速铁路投资的73%至90%，能从侧面弥补毛利率低的缺陷。

　　随着高铁高架时代的来临，建筑设备新材料行业的发展期也进入轨道。有业内人士介绍，新材料的运用能够充分节省建设成本，并提高安全性。

　　在高铁高架化的情况下，一批新材料公司将从中收益，比如时代新材。2006年底，该公司已开始开发新的高速铁路线路配件。去年上半年，公司还进行了桥梁支座项目生产扩能建设。高铁大量采用高架方式，无疑将加强公司桥梁支座产品的销售空间。

　　《市场报》 ( 2008-01-21 第05版 )