股市大跌基金净值全面折损

　　□银河证券王群航

　　
　　
　　
　　在基础市场行情内外交困的情况下，无论是投资A股市场的基金，还是投资海外市场的基金，净值都在下跌，尤其是QDII类基金产品，跌的太惨了！

　　
　　股票型基金比风控能力

　　
　　股票??股票型基金上周的平均周净值损失幅度为3.65％，2只基金的净值增长，125只基金的净值折损，总体绩效表现不好。泰达荷银成长、金鹰中小盘的周净值增长率分别为0.8％和0.62％，在基础市场行情平均下跌幅度为4％左右的情况下，这些基金能够有这样的绩效表现已经十分可贵了。另外，这两只基金也是今年以来绩效表现较为突出的基金，有明显的新年新气象。在大跌在这一周里，风险控制问题再次警钟响起，有9只基金的周净值损失幅度高于5％，其中既有集中在某些公司的基金，也有个别五星级基金，还有两只运作时间不足半年的次新基金。这种情况表明，无论是基金管理人，还是基金投资者，都必须有敏感的风险控制意识。

　　
　　指数型基金下跌重灾区

　　
　　股票??指数型基金上周的平均周净值损失幅度是4.54％，净值损失幅度在各类基金里最高，全体基金的净值折损。指数型基金再一次成为了重灾区，但是，由于各只基金所跟踪的标的指数不同，相互之间的净值表现还是有较大的差距。

　　
　　混合型基金涨得不快跌得快

　　
　　混合??偏股型基金、平衡型基金上周的平均周净值损失幅度分别为3.5％和3.46％，两类基金的平均净值损失幅度相近，且都是全体基金的净值在减少。同样是以股票市场为主要投资对象的、具有主动型投资风格的基金，这两类基金上周在绩效方面则表现出了较为显著的中庸特征，具体表现为：（1）平均净值增长率接近；（2）没有周净值增长率为正值的基金，周净值损失幅度最少的基金也都超过了1％；（3）都有一些基金的周净值损失幅度高于5％，其中偏股型基金有5只，平衡型基金有1只。上述情况表明，这两类基金的运作风格不如股票型基金积极，但在净值损失幅度方面有的时候不比股票型基金逊色，即风险控制方面可能都有共同的黑色斑点。

　　
　　其它小类别基金几家欢喜几家愁

　　
　　对比于上面的各类基金来说，债券??债券型基金是一个风险相对较小的避风港，此类基金的周净值损失幅度只有0.38％，但是，周净值增长率为正值的基金只有7只，还有3只基金的净值未变，净值下跌的基金有18只，其中有4只基金的周净值损失幅度高于1％，这些基金都是持有一些股票的基金。随着下周季报的全部披露，这类基金的股票投资情况将会豁然开朗，相关信息值得广大投资者留意。近期，关于此类基金最敏感的消息应该是关于新股发行制度改革的讨论，如果真的会改革，如果真的以平衡一级市场的风险与收益为主导，债券型基金的收益将会面临考验。

　　
　　货币市场基金上周的平均净值增长率为0.437％，全体基金的净值总是在风雨无阻地增长，周获利较多的基金有中信现金、博时现金、鹏华货币、万家货币，等等。当股票市场风险增大的时候，货币市场基金一直是我们重点推荐的、规避股票市场风险的最佳选择。

　　
　　在“其它基金??特殊类别”这个最杂的基金分类里，QDII类基金产品的净值损失幅度太过醒目，个别基金的周净值损失幅度竟然超过了8％，有两只基金的净值存在着跌破0.80元的可能性，还有两只计算速度较慢的基金的净值如果能够在周一最终公布，估计也不会给市场带来任何奢望。QDII类基金产品成立并运作的时间不长，但净值损失幅度之大却是十分惊人的。对比3年前的大熊市期间，我们的A股开放式基金又有多少跌到过0.80元附近呢？这惨痛的教训值得市场各方认真总结，其中就包括对于外方机构的盲目信赖、自身海外投资能力的几乎空白，等等。

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